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場外期權期初價格分析

日期:2022-08-17 19:54:55 來源:互聯網

2014年年初,大商所組織浙江永安資本管理有限公司(永安期貨的風險管理子公司,場外期權以下簡稱“永安資本”)與吉林長嶺云天化農業專業合作社(以下簡稱“云天化合作社”)在場外期權玉米種植銷售過程中共同開展期貨訂單農業場外期權業務創新,由永安資本為云天化合作社提供量身定制的場外期權產品。

“保底租地協議+場外期權+期貨”模式的操作過程主要有以下三步:首先,農戶與合作社以8000元/公頃的價格簽訂保底租地協議,租期為15年,且租金隨每年玉米價格上浮。其次,場外期權合作社從永安資本定制場外期權,將價格風險轉移到風險管理公司。2014年2月17日,云天化合作社與永安資本簽訂一份場外看跌期權交易合同,期權標的為1000噸玉米,場外期權參照當日期貨價格確定期權執行價格為2340元/噸,期限為31天,期權權利金為27.09元/噸。合同規定,到期日如果玉米期貨1405合約收盤價(P)低于2340元/噸,則永安資本須向云天化合作社賠付(2340-P)元/噸×1000噸;如果收盤價高于或等于2340元/噸,則不作賠付。最后,風險管理公司根據期權定價模型確立在期貨市場的對沖頭寸,場外期權實現風險轉移。從效果來看,場外期權云天化合作社因玉米現貨價格上漲盈利60000元,權利金損失27090元(若進行傳統套保,費用則為28953元),最終場外期權盈利32910元;由于云天化合作社放棄行權,永安資本盈利27090元,期貨方面對沖損失15320元,除去交易手續費等共盈利11590元,實現了“雙贏”。試點中,農產品期權為農業生產者制定出最低售出價格,不僅保障了最低收益,還能提高訂單農業履約率,在一定程度上替代了國家政策性收儲功能。

  • 場外期權期初價格分析
  • 大商所組織浙江永安資本管理有限公司(永安期貨的風險管理子公司,場外期權以下簡稱“永安資本”)與吉林長嶺云天化農業專業合作社(以下簡稱“云天化合作社”)在場外期權玉米種植銷售過程中共同開展期貨訂單農業場外期權業務創新,由永安資本為云天化合作社提供量身定制的場外期權產品。......
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