內容提要：期權市場是世界上最具有活力和變化的市場之一，奇異期權策略是什么?規避風險和贏利的需求不斷推動各種結構特殊、性質各異的奇異期權的產生。本章我們將對這些奇異期權的性質、構造及運用作初步的探討。

我們學習的主要是標準的歐式或美式期權，奇異期權策略比這些常規期權更復雜的期權常常被叫做奇異期權（Exotic Options），它們的特點是沒有標準的形式，奇異期權策略例如執行價格不是一個確定的數，而是一段時間內標的資產的平均價格；或是在有效期內，如果標的資產價格超過一定界限，期權就作廢；等等。大多數的奇異期權都是在場外市場進行交易的，奇異期權策略往往是金融機構根據客戶的具體需求開發出來的，或者是嵌入結構性金融產品中以增加結構性產品的吸引力，其靈活性和多樣性是常規期權所不能比擬的。但是相應地，正是由于奇異期權策略其靈活性和多樣性，奇異期權的定價和保值通常也更加困難。由于奇異期權的多樣性，要對它們進行完全的描述是不可能的。在此我們奇異期權策略只能簡要介紹一些常見的奇異期權。考慮到很多奇異期權的定價都需要很復雜的數學知識，所以我們的重點僅放在這些奇異期權的性質、構造及運用上。