大概10年前，我對指數基金有過很深入的研究，指數基金我的結論可能會讓很多人震驚。

第一，75%以上的基金經理是跑不過指數的。第二，如果定投一個基金的話，做指數基金。比如，2010—2013年的熊市，指數基金全市場指數基金收益率最好的是深證100指數基金。當時很多做期現套利的人，是怎么做的呢？剛開始是用深證100的ETF和上證180的ETF去擬合滬深300，加起來280只個股，指數基金基本和滬深300樣本股重合。擬合的時候，用70%的上證180加上30%的深證100做配比。后來發現深證100明顯好于上證180，就變成100%的深證100，然后空期指，指數基金用深證100做現貨。在當時，這一年能夠跑贏市場將近10%。第三，做指數最好的做法是擇時。大家有沒有想過，標準普爾500指數或者歐洲50指數，為什么長期趨勢這么好？因為它們把虧損的成分股都剔除了。但是買個股，指數基金是不可能做到這樣選股的。這就是75%的基金經理跑不過指數的原因。選擇定投指數基金，道理也在這兒。擇時對于指數來講是最有效的。比如，我以前建議朋友定投上證50，低于某一個價位的時候兩倍投，高于某一個價位的時候減半投。因為市場“抽風”的時候太多了，按照這種方法，從2007年5月到2010年3 000點的時候，實現了贏利，跑贏了市場。