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永續(xù)年金基本特點(diǎn)分析

日期:2022-08-06 19:46:15 來源:互聯(lián)網(wǎng)

我們永續(xù)年金已經(jīng)討論了現(xiàn)值與貼現(xiàn)、終值與復(fù)利的概念。在實(shí)際生活和工作中,永續(xù)年金對時(shí)間價(jià)值的計(jì)算可能更為煩瑣,那有沒有簡化的公式呢?比如說,一個銀行的永續(xù)年金會計(jì)要計(jì)算一筆30年期的每月付款的抵押貸款的現(xiàn)值。由于這筆抵押貸款有360(30×12)個付款期,所以計(jì)算量比較大。進(jìn)一步延伸,我們可能遇到需要考慮未來N期的現(xiàn)金流的情況,因此這些永續(xù)年金簡化的公式是公司金融問題處理中便捷的工具。

永續(xù)年金(Perpetuity)是一系列無期限的現(xiàn)金流。永續(xù)年金并不是不存在的,如英國就存在一種沒有到期日的金邊債券(也叫永續(xù)債),金邊債券的利息便是永續(xù)年金。在股票市場里,優(yōu)先股作為一種“像股的債”,持股人收取固定的股利,因此優(yōu)先股股利也可以視為永續(xù)年金。那么,我們?nèi)绾未_定金邊債券這類具有永續(xù)現(xiàn)金流的產(chǎn)品的價(jià)值呢?我們假定有一種金邊債券,計(jì)算將無期限的每年支付的C元折現(xiàn)成現(xiàn)在的價(jià)值,如圖2-6所示。根據(jù)多期現(xiàn)值的計(jì)算公式就可得以下公式。

這也就是說,永續(xù)年金的價(jià)值會隨著利率的下調(diào)而增加;相反地,它的價(jià)值也會隨利率的升高而下降。因?yàn)橛览m(xù)年金利息可以理解為一種機(jī)會成本,如果不投資永續(xù)債,永續(xù)年金便可以將資金存入銀行獲取按利率計(jì)息的收益。

  • 永續(xù)年金基本特點(diǎn)分析
  • 在實(shí)際生活和工作中,永續(xù)年金對時(shí)間價(jià)值的計(jì)算可能更為煩瑣,那有沒有簡化的公式呢?比如說,一個銀行的永續(xù)年金會計(jì)要計(jì)算一筆30年期的每月付款的抵押貸款的現(xiàn)值。由于這筆抵押貸款有360(30×12)個付款期,所以計(jì)算量比較大。......
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