2023個股潛力分析：四方股份(601126)股票最新研究報告

日期：2023-04-01 22:24:11 來源：互聯網

四方股份(601126)：業績符合市場預期新能源貢獻高增長。2022 年收入同比+18%，歸母凈利同比+20%，新能源業務高增長，盈利能力有所改善。公司發布2022 年年報，實現營收50.78 億元，同比+18%；實現歸母凈利潤5.43 億元，同比+20%。其中2022Q4，實現營收14.79 億元，同比+24%；實現歸母凈利潤1.05 億元，同比+55%。整體業績符合市場預期。

新能源業務收入占比提升導致毛利率有所下降，提質增效持續改善盈利能力。2022 年毛利率為32.15%，同比-3.87pct，2022Q4 毛利率26.94%，同比-5.55pct，我們認為主要系新能源業務、儲能等毛利率較低的業務占比提升+SVG 產品毛利率大幅下降所致；2022 年歸母凈利率為10.70%，同比+0.18pct，2022Q4 歸母凈利率7.08%，同比+1.44pct，盈利能力受益于提質增效，費用端的良好控制有效改善了公司盈利能力。

網內業務：保護&監控穩健增長，配用電持平微降。1）輸變電保護和自動化系統2022 年收入21.31 億，同比+8.51%，毛利率45.96%，同比-1.72pct。受益于公司市場份額提升和新一代集控站監控系統的推廣，公司繼電保護份額提升+集控站貢獻新增量，總體收入穩健增長，毛利率有所下滑，我們估計主要受個別項目價格擾動影響，隨著自主可控保護+集控站的推廣放量，毛利率有望有所修復。2）配用電系統2022 年收入5.02 億，同比-0.91%，毛利率14.22%，同比-5.40pct。配電市場不斷拓展，新產品逐步投放市場，后續有望從網內市場延伸至新能源、工業企業等新的市場，2023 年我們預計公司配電業務有望實現較快速增長。

網外業務：風光等新能源業務合同收入高增，儲能板塊靜待花開。1）發電及企業電力系統22 年收入3.76 億，同比-4.65%，毛利率15.33%，同比-6.41pct，公司重點開拓新能源市場，新簽合同額同比大幅增長，雖然新能源側項目毛利率相對網內項目較低，但其規模效應較強，且市場空間更大，公司依靠在網內的技術積累，有望在新能源項目市場進一步提高市占率水平。2）電力電子業務&儲能業務受益于集中式新能源場站建設+儲能需求井噴式增長，2022 年累計中標多個儲能項目，在手訂單充沛。未來隨著SVG&儲能系統步入“優質優價”的良性競爭階段，市場集中度提升，公司電力電子&儲能業務有望實現量利齊升。

盈利預測與投資評級：我們維持公司2023-2025 年歸母凈利潤為6.77/8.22/10.25 億元，同增25%/21%/25%，對應PE 17x/14x/12x，維持“買入”評級。

公司企業財務分析相關閱讀

2023個股潛力分析：健民集團(600976)股票最
健民集團(600976)季報點評：業績增速符合市場預期創新驅動長期發展。公司發布2023 年前一季度報告，2023Q1 公司總營收10.13 億元（同比+10.4%），歸母凈利潤1.00 億元（同比+12.23%），扣非歸母凈利潤0.90 億元（同比+13.3%），實現EPS0.65 元。......

2023個股潛力分析：興森科技(002436)股票最
業績短期承壓擴產擴能打開成長空間。公司3月31日公告，2022年實現營收（53.54億元，+6.23%），歸母凈利潤（5.26億元，-15.42%），毛利率（28.66%，-3.51pcts）......

2023個股潛力分析：源杰科技(688498)股票最
芯片的性能直接決定光纖接入、4G/5G 移動通信網絡和數據中心等主要應用領域網絡系統的信息傳輸速度和網絡可靠性，是整個光通信的基礎與核心器件之一。......

2023個股潛力分析：榮泰健康(603579)股票最
2022 年公司內外銷均面臨較大負面壓力。1）2022 年公司內銷收入8.61 億元，同比-27.8%。其中，摩摩噠品牌收入全年出現個位數下滑，主要是四季度“雙十一”促銷表現較弱，......

2023個股潛力分析：三峰環境(601827)股票最
維持“增持”評級。根據財報數據和公司最新項目進度，我們下調公司2023-2024、增加2025 年預測凈利潤分別為13.11（-16%）、14.65（-13%）、16.25億元，對應EPS 分別為0.78、0.87、0.97 元。......

国产福利视频在线观看-国产福利午夜-国产福利午夜自产拍视频在线-国产福利小视频在线播放-国产福利一区二区三区四区

2023個股潛力分析：四方股份(601126)股票最新研究報告