我們?cè)谶M(jìn)行任何套利之前，都要想清楚：我賺誰(shuí)的錢？換句話講，這個(gè)套利交易，最終是以誰(shuí)的虧損為代價(jià)，套利交易盈利來源在哪里。大部分時(shí)候，我們的盈利來源主要來自以下幾方面。

第一，市場(chǎng)情緒。比如，多頭比較沖動(dòng)，遠(yuǎn)月的升水比較大，那么就可以買近拋遠(yuǎn)。或者，在一個(gè)生產(chǎn)鏈條上，大家都認(rèn)為鋼廠要破產(chǎn)，即便鋼廠的盤面虧損現(xiàn)金流已經(jīng)100元了，套利交易還是有人愿意買礦石拋螺紋鋼，那他們就是要把鋼廠打得再慘一點(diǎn)兒。第二，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。2013年銅的近月和遠(yuǎn)月價(jià)格曲線是一個(gè)典型的U形結(jié)構(gòu)。假設(shè)第一年11月的價(jià)格是51 000元，套利交易12月價(jià)格是50 600元，第二年1月價(jià)格是50 200元，2月、3月的價(jià)格是50 000元，4月變成了50 200元，5月變成了50 600元，7月變成了51 000元，這個(gè)價(jià)格結(jié)構(gòu)是前面高，中間平，后面又翹起來，那么這時(shí)候應(yīng)該怎么做？如果這個(gè)結(jié)構(gòu)始終維持，就應(yīng)該買在這個(gè)U形的左下角，拋在這個(gè)U形的右上角，隨著時(shí)間的推移，左下角會(huì)跑到U形的左上角，套利交易你的多單在占便宜；然后你在右上角的空單會(huì)變到右下角，你的空單也在占便宜，只要這個(gè)U形結(jié)構(gòu)一直持續(xù)，在這個(gè)U形結(jié)構(gòu)里就能一直賺到錢。最大的風(fēng)險(xiǎn)是這個(gè)U形結(jié)構(gòu)變了，變成了一個(gè)非常陡峭的直線，往右上角跑的結(jié)構(gòu)。第三，實(shí)體企業(yè)。為什么能夠賺實(shí)體企業(yè)的錢？因?yàn)閷?shí)體企業(yè)套保方向和我們套利的方向相反。