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什么是金字塔原理結構

日期:2022-04-18 09:46:33 來源:互聯網

金字塔結構通過多鏈條控制,可以達到融資與控制并舉的效果。首先是可以實現融資的放大。當一個實際控制人有非常多個鏈條來控制其他企業的時候,金字塔原理就可以通過最初的少量資金控制更多的財富。比如,一家企業集團最初的資金只有10億元,但可以通過金字塔方式控制300億元的資金。其次,通過金字塔結構的控制關系,雖然實際控制人最終出資的數量是非常有限的,但是,金字塔原理通過在每一條鏈上都出現控制權和現金流權的分離,它金字塔原理卻能夠牢牢地控制著整個集團。在集團內部的每個決策點上都可以實現大股東控制。通過金字塔方式,金字塔原理實際上就創造了小股東控制的結構(也簡稱為CMS結構),實現了現金流權和控制權的分離。具體來說,在圖10.3中,A公司在D公司的總現金流權是7.10%,金字塔原理即D公司每創造出100元的價值,實際控制人只可獲得其中的7.10元。但他對D公司的控制權是50%。因為在整個控制鏈條上,A公司實際支配的總投票權為50%。這樣,7.1%的現金流權和50%的控制權就出現了分離。這就導致了剝奪的可能。

為什么可以剝奪?我們讓A公司和D公司進行關聯交易,比如高價采購原材料,轉移10萬元利益給A公司,D公司的收益自然會減少10萬元。但A公司實際上是既損失又獲利。金字塔原理所謂“損失”,是說在正常的分配渠道上,A公司可以獲得10萬元收益中的0.71萬元,轉移導致了0.71萬元的收益損失。但是,通過關聯交易,A公司又獲得實實在在的10萬元。所以,金字塔原理關聯交易的凈收益,是10萬元扣除0.71萬元,凈得9.29萬元。這些錢無疑是控制鏈條上各個參股的投資人應該獲得的收益。以上就是通過金字塔結構進行剝奪的方式。

  • 什么是金字塔原理結構
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