牛市（1）積累期：以熊市末尾牛市開端為例，此時所有經濟方面的所謂壞消息已經最終地為市場所包容消化，于是牛市大趨勢那些易機敏的投資商開始精明地逐步買進。

（2）穩定期：商業新聞趨暖還陽。絕大多數的投資人技術性地順應趨勢開始跟進買入，牛市大趨勢從而價格快步上揚，成交量也開始增加。此時企業景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個階段，使用技術性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。

（3）鼎盛期：整個交易沸騰了。交易的結果經常出現在報紙的“第一版”，增資迅速在進行中，“冷門股”交易逐漸頻繁，沒有投資價值的低價股的股價急速地上升。但是，卻有越來越多的優良股票投資人拒絕跟進。這是最后一個階段，報紙上好消息連篇累牘，經濟新聞捷報頻傳，大眾投資者積極入市，活躍地買賣，牛市大趨勢投機性交易量日益增長。正是在這個最后階段，從市面上看起來誰也不想賣出，但是那些當初在熊市的底部別人誰也不愿買進的時候乘機“積累”、步步吃進的精明人，開始“消散”，逐步拋出。