資本成本是企業使用或占用資本而付出的代價，為了有可比性和實用性，資本成本指企業一個年度內使用或占用單位資本而支付的費用如利息或股利等。一般情況下，資本成本指的是資本成本率。企業的資本來源主要有兩種渠道，一是債務資本，來源于債權人;二是權益資本，來源于企業的股東。企業使用或占用資本都要向債權人支付利息或向股東支付股利(或分派利潤),從企業角度看，支付的利息或股利都是企業使用或占用資本而支付的費用。企業所得稅政策規定股利只能從企業稅后利潤中支付;利息可提前進入成本。對企業而言，無論是支付利息還是支付股利都要流出現金流，都屬于資本成本的范疇，只是支付利息時能得到所得稅抵免的好處，比如，假定企業所得稅率為33%，支付利息100萬元，這100萬元可進入企業的成本使企業的稅前利潤相應減少100萬元，從而少繳企業所得稅33萬元，企業實.際流出現金為67萬元。從企業的外部即債權人、股東角度看，得到的利息或股利報酬是投資者的收益。因此，不考慮資本籌資費用，在一個信息對稱有效的資本市場中,企業使用或占用一定的資本需支付的利息或股利而形成的資本成本(事)等于投資者:投資于企業所要求的投資報酬率。,對新籌措的資本測算資本成本時還要考慮籌資費用，由于籌資費用-般較小，對資本成本影響不大，為簡單起見，資本成本的測算可以不考慮籌資費用。

 

   (一)債務資本成本(率)

 

   企業的債務主要是從金融機構借人的長期借款和企業發行的.公司債券。債務需要還本付息，且債務利息的支付一般是確定的，如果債務的市場價格為P。，年利率為i，債務的市值就是債務帶給債權人的預期收益(現金流量)的現值，因此債務資本成本的測算-般采用折現未來本金利息(現金流量)法

 

   (二)權益資本成本(率)

 

   企業的權益是指所有者權益，主要是股東投入的股本和企業的利潤留存(存留收益)。我國的所有者權益由股本(或實收資本)、資本公積、盈余公積及未分配利潤組成。存留收益的資本成本(率)與普通股(股本)的資本成本(率)相同，因此權益資本成本就是普通股的資本成本。目前人們研究出多種方法來測算權益資本成本，但歸納起來主要是兩類方法:一是折現股利(現金流量)法;二是風險溢價法。