美國(guó)著名法官布蘭狄西有句名言，“陽光是最好的防腐劑，路燈是最有效的警察”。強(qiáng)制性信息披露制度是實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化配置、金融機(jī)構(gòu)保護(hù)投資者利益，維護(hù)投資者市場(chǎng)信心的內(nèi)在需求。金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制性信息披露規(guī)則最初是在證券市場(chǎng)上得到應(yīng)用的。

  金融機(jī)構(gòu)以18世紀(jì)初的“密西西比陰謀”與“南海泡沫”兩大股票欺詐事件為契機(jī)說明義務(wù)，1844年英國(guó)《合股公司法》首次在公司法中引入了“公開原則”，在此基礎(chǔ)上逐漸發(fā)展出了各國(guó)證券業(yè)領(lǐng)域的法定信息披露制度。[插圖]此后，該制度不僅普及到各個(gè)證券市場(chǎng)的監(jiān)管制度中，而且適用到保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)等幾乎所有金融業(yè)監(jiān)管活動(dòng)當(dāng)中。以保險(xiǎn)業(yè)為例，2001年11月，英國(guó)金融服務(wù)局頒布了《英國(guó)保險(xiǎn)公司監(jiān)管會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，圍繞保險(xiǎn)公司的償債能力規(guī)定了信息披露規(guī)則，此后世界各國(guó)紛紛效仿。

  但是，正如本書第二章所述，強(qiáng)制性信息披露義務(wù)作為行政監(jiān)管規(guī)則說明義務(wù)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于金融消費(fèi)者而言只能起到間接保護(hù)作用。金融機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管部門的強(qiáng)制性信息披露義務(wù)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者的說明義務(wù)，雖然二者都是為了滿足特定的信息需求而產(chǎn)生，但是由于信息受體與信息利用目的的不同，兩類義務(wù)的具體內(nèi)容等各方面也就有不同的要求。強(qiáng)制性信息披露義務(wù)雖然規(guī)定得比較詳盡，但是這些披露規(guī)則并非是以投資者的信息需求為對(duì)象來設(shè)計(jì)。