期權是否行權取決于期權持有者，由他決定何時行權。指派機制如果股票期權或者指數(shù)期權需要行權，則應在東部時間下午4點前（或者是到期日星期五5點前）通知其經(jīng)紀人。指派機制經(jīng)紀人通知OCC，即所有場內股票期權的中央清算機構。OCC只與會員公司（例如你的經(jīng)紀公司）清算，因此指派機制它不“清楚”個人投資者和個人賬戶情況。OCC收集所有當晚的行權通知，并隨機指派給持有該期權空頭的會員公司。第二天早上，被指派到的會員公司隨機選出持有期權空頭的客戶賬戶，并向他們發(fā)送指派通知。指派通知必須在當天開盤前發(fā)送，被指派客戶才有時間計劃指派通知中要求的交易。交易必須在行權日執(zhí)行。因此直到執(zhí)行交易的第2天，才知道哪些交易者被指派了。

期貨期權行權雖然有所變化，但與股票期權類似。期貨期權的清算中心是交易所，不是OCC。圖1-1總結了認購期權或者認沽期權被行權或指派時，產生的標的交易情況。例如，指派機制如果期權買方執(zhí)行認沽期權，將賣出標的；那么被指派的認沽期權賣方則買入標的。