在股市中，從眾心理也被稱為“羊群效應”。一般來說，羊群總是散亂的，從眾心理平時在一起經常是盲目地左沖右撞，可是，一旦有只頭羊動起來，從眾心理其他的羊就會不假思索地一哄而上，從眾心理全然不顧旁邊可能有的狼和不遠處更好的草，這就是“羊群效應”。

投資者的“羊群效應”或從眾行為，是股票投資中一種比較典型的現象。從眾行為讓投資者放棄自己的獨立思考，成為了無意識的投資行為者，這其從眾心理中蘊藏著極大的風險。從眾心理社會心理學家研究發現，影響從眾心理的最重要因素是持某種意見的人數多少，而不是這個意見本身的對錯。人多本身就有說服力，很少有人會在眾口一詞的情況下還保持自己的不同意見。從眾心理傳媒經常充當“羊群效應”的煽動者，一條經不住考究的股評、博客或者傳聞，經過報紙、從眾心理網絡就會成為公認的事實，股市操縱者無不是在借助“羊群效應”。

當市場處于低迷狀態時，正是進行投資布局、等待未來高點收成的絕佳時機。不過，由于大多數投資人存在從眾心理，當大家都不看好時，從眾心理即使具有最佳成長前景的投資品種也無人問津；而等到市場熱度增高，投資人才爭先恐后地進場搶購，一旦市場稍有調整，大家又會一窩蜂地殺出，這似乎是大多數投資人無法克服的投資心理。