長江證券研究報告：新華百貨-600785-桂模增長迅速,超市業務內外齊飛超市場預期：事件描述 新華百貨今日公布 2011年中報： 1）2011 年上半年公司實現營業收入 25.49 億元，比去年同期增長 30%；實現營業利潤 1.93 億元，比去年同期增長 10.18%； 2） 公司上半年實現凈利潤 1.49 億元，同比增長 12.29%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.36 億元，同比增長 15.11%；攤薄每股收益為 0.66元。 事件評論 第一，多種業態協同發展，規模增長迅速 公司上半年實現營業收入 25.49億元，比去年同期增長 30%；實現營業利潤 1.93億元，比去年同期增長 10.18%；實 現凈利潤 1.49 億元，同比增長 12.29%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.36 億元，同比增長 15.11%；攤薄每股 收益為 0.66元，符合我們的預期。 公司在上半年實現多種業態全面發展，其中百貨業態實現營業收入 11.59 億元，同比增長 19.85%，主要是新百總店 和東方紅店在裝修和品牌調整之后效果明顯，保持了較高的增速；去年新建的西夏店逐步走出培育期，上半年已經實 現扭虧為盈；公司目前重點培育的現代城店也處于穩步招商中，上半年實現收入在 6000 萬元左右。超市業態方面， 公司加快了擴張步伐，上半年新開大賣場 2 家，生活超市 3 家，便利店 10 家，再加上強勁的內生增長，共實現營業 收入 8.02億元，同比增長 54.34%。家電業務實現營業收入 5.88億元，同比增長 24.10%。 ......