平均回報輪于2003年年底開始在市場上出現，平均回報輪是指什么其特點與鎖定回報輪類似，也是擁有多個參考結算日。然而，平均回報輪投資者千萬不要將兩者混淆，因為當認股權證到期計算最終結算價時，鎖定回報輪只會將以往所有參考結算日的正數結算值相加，然后除以參考結算日的數目；但平均回報輪則會將以往所有參考結算日的正數及負數結算值相加，然后除平均回報輪以參考結算日的數目。

簡單來說，平均回報輪于到期時的價值，以至認股權證在較后期的表現，將更加受以往參考結算日的結算值影響。由于平均回報輪計算最終結算價的方法不同，所以與鎖定回報輪比較，平均回報輪的發行價有可能會比單一到期日的標準輪更低(假設行使價及年期相同)。在認股權證的生命中，平均回報輪的表現會與以往參考結算日的表現有更密切的關系。假若早前的結算日只取得負數結算值，平均回報輪往后的升幅會被拖低，因為認股權證要補回之前的負數結算值。若計算未來季度的真正溢價，平均回報輪將有機會得出打和點較大幅度高于行使價的情況。平均回報輪投資者必須留意，由于平均回報輪會計算正股在多個參考結算日的正數及負數結算值，因此以一般計算標準輪的方法得出的平均回報輪的溢價并不能作準。另外，平均回報輪關于平均回報輪的相關資料及數據也不多，有時候，投資者根本無法得知平均回報輪過去的表現。因此，投資者應仔細向相關發行人查詢平均回報輪的以往表現情況，避免在不知情的情況下買入一支可能已是“負債累累”的平均回報輪。