《權證博弈》恒指近日沿著５０天線，拾級而上，并且在昨日（１７日）成功上試２３０００點，再創一年以來的新高，整體的成交額也由月頭的６００億港元左右，上升至７００億港元，顯示大市的上升動力開始強勁。在這種市況中，投資者除了可以買入正股以外，還可以通過有杠桿的投資產品來賺取利潤，比如說牛熊證。

　　上文提到由于港股波幅在高位較大，最近在牛熊證市場中，比較穩健的投資者若害怕被收回的話，應選擇較遠價的牛熊證：比如說選擇一些與現貨恒指距離８００至１０００點的收回價。而一些積極的進取投資者，可以選擇與現貨恒指距離大約４００至６００點。投資者可以按照自己的風險取舍來選擇適合自己的條款。

　�。�如何避免高位被「震走」＊

　　在個別股份的牛熊證上，如果投資者認為，現時高追的風險較高，但又認為大市可能還有一段的升幅的話，投資者可由已有一定利潤的遠期牛熊證，沽出套利，然后再將已有的利潤換入一只貼價牛熊證。由于投資者已經取回本金，故將利潤買入貼價牛熊證的心理壓力便大大減低，除了可以賺取潛在的升幅外，即使不幸被收回，也只是損失其利潤而已。

　　可以舉例，以匯豐控股（００００５）為例，近日股價屢創新高，直逼１００元大關，而早前選了匯控牛證６６０５６而有獲利的投資者，由于該牛證收回價為７８元，距離正股已達２０％，實際杠桿已跌至３