實物期權方法如何應用

日期：2024-02-27 11:42:45 來源：互聯網

在金融創新方面目前除了前面提到的奇異期權以外,金融工程師還致力于開發以多種實物資產為標的資產的衍生產品.實物期權的具體應用最早始于石油、天然氣、礦業及電廠等大型投資項目的評估與決策.由于資源價格隨供求關系的變化而波動,這類項目的未來收益具有不確定性;而管理者在項目開工的時機、規模、擴產與減產等方面擁有靈活性.在這種條件下,傳統的凈現值法(NPV)或現金流折現法(DCF)和決策樹分析法(DTA)不再適用，人們開始運用期權定價的原理和方法對此類項目進行評估,并取得了顯著成效.20世紀80年代后期,西方一些大公司又開始嘗試運用該方法對研究與開發項目以及一些重大的戰略投資項目進行評估,同樣獲得了令人滿意的效果,從而使實物期權方法的應用空間得以進一步拓展。

隨著美國新經濟的崛起,高科技公司成為國民經濟的主角.由于高科技公司面臨的技術和市場營運環境高度不確定,競爭空前激烈,在研究與開發和獲取專利技術.上投入巨資，實物期權的方法在高科技項目乃至整個公司價值評估方面的應用倍受關注.目前,各行各業,從各類投資項目的評估到企業購并.跨國經營、信息網絡設施建設等重大戰略決策的制定,處處可見實物期權的思想與方法的應用實例,投資決策與價值評估領域也因此正經歷著一.場思想和方法的革命.例如,當公司要制定投資計劃時,可以設計出一種期權,計劃的實施進展將導致期權的價格波動.這些.方面的文獻見Trigeorg(1987 , 1993,1994年)的文章。

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