現(xiàn)代企業(yè)理論認為，企業(yè)是由許多個獨立的要索所有者組成的，所有這些要素所有者可以分為兩大類，-類是提供人力資的所有者，另一類是提供物質(zhì)資本(非人力資本)的所有者(有些參與人既提供人力資本又提供非人力資本)。人力資本與其所有者的不可分離性、非人力資本與其所有者的可分離性是整個現(xiàn).代企業(yè)理論的基本特征。由于有了這種不可分離性和可分離性,才有所謂澈勵問題和代理問題的存在。

 

   企業(yè)所有權(quán)安排必須在不同成員的積極性之間做出取舍。企業(yè)中的人力資本所有者可以分為兩類，一類是負責(zé)經(jīng)營決策的人力資本所有者，簡稱為“經(jīng)營者”;另一類是負責(zé)執(zhí)行決策的人力資本所有者，簡稱為“生產(chǎn)者”。假如不考慮物質(zhì)資本所有者剩余索取權(quán)和控制權(quán)，那么企業(yè)的剩余權(quán)和索取權(quán)可以有三種安排: 一是剩余索取權(quán)和控制權(quán)歸生產(chǎn)者所有;二是剩余索取權(quán)和控制權(quán)歸經(jīng)營者所有;三是剩余索取權(quán)利控制權(quán)生產(chǎn)者和經(jīng)營者共同擁有。張維迎的研究證明，最優(yōu)安排決定于每類成員在企業(yè)中的相對重要性和對其監(jiān)督的相對難易程度。如果生產(chǎn)者更重要、更難監(jiān)督，第一種安排是最優(yōu)的;如果經(jīng)營者更重要、更難監(jiān)督，第二種安排是最優(yōu)的;如果生產(chǎn)者和經(jīng)營者同等重要、同樣難以監(jiān)督，第三種安排是最優(yōu)的;如果兩類成員同等重要、同樣容易監(jiān)督，第一種安排和第二種安排是等價的。讓最重要、最難監(jiān)督的成員擁有所有權(quán)，可以使剩余索取權(quán)和控制權(quán)達到最大程度的對應(yīng)，從而帶來的“外部性”最小，企業(yè)總價值最大。在現(xiàn)代企業(yè)和一- 些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)里，經(jīng)營者和生產(chǎn)者是同等重要和同樣難以監(jiān)督的，比如軟件和生物制藥等高科技企業(yè)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所、科研機構(gòu)等就是這種情況，有的學(xué)者因而就把人力資本統(tǒng)稱為經(jīng)營員工或者重要的員工。