任何市場里的交易者都需要信息才能使市場有效運轉。金融交易是什么意思？例如，買賣雙方需要知道所交易產品或服務的特性，以達成一個公平的價格。信息不對稱，金融交易即交易一方掌握的信息比另一方更多，會阻礙市場正常發揮作用。金融中介服務市場特別容易受信息不對稱問題的影響，產生逆向選擇和道德風險。當一組購買者以強勢地位選擇某項服務，而只給服務提供商較低的回報時，就會產生逆向選擇。在金融中介服務領域，出現這一問題是因為借款人對自己的了解勝于貸款人，貸款人難以辨識借款人是否可信。例如，金融交易假定銀行正在審核一些借款人的一年期貸款申請，其中半數是可信的，一年后只有2%的壞賬風險（無法償還貸款），而剩余半數是不可信的，壞賬風險是10%。

銀行會按避免自己蒙受壞賬損失的辦法來設定貸款利率。如果銀行能夠精準地區分誠信和不誠信的借款人，那么操作就很簡單，給金融交易前者的貸款利率只需加兩個百分點來覆蓋壞賬損失，后者則需加十個百分點。然而，如果銀行區分不了，在確定利率溢價水平時就會面臨兩難：如果銀行加價2%，則保護不足，因為有些借款人實際上有10%的違約風險。如果銀行加價2%，則保護不足，因為有些借款人實際上有10%的違約風險。如果銀行按照壞賬風險的平均數收取6%的溢價，不誠信的借款人覺得很劃算，金融交易而誠信的借款人會覺得收費過高，轉而尋求其他更便宜的貸款。銀行無法與誠信的借款人達成協議，更糟糕的是，只有不誠信的客戶留下來，帶來10%的風險卻只支付了6%的風險溢價。可以預見，銀行會因大量類似合同蒙受損失。