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我國上市公司再融資有什么途徑

日期:2024-02-23 09:52:15 來源:互聯網
   就我國證券市場而言,從1990年到2005年上市公司共實施了1244次再融資,募集資金3123億元,從融資相對規模角度來說,可以說是與國際市場的水平比較接近了。就目前我國股市的情況來看,我國上市公司整體素質參差不齊,效益好、有發展潛力的上市公司十分稀少,在證券市場投機成分較重的情況下,股價的高估就在所難免,投資者也就不愿意以較小的折扣申購其再融資的證券。此外,投資者參與股市所獲收益的主要來源是二級市場上股價的波動,而非上市公司分紅所得,因此一旦上市公司再融資后業績增長不能跟上股本的擴張速度,就無疑會使公司的股價大打折扣。隨著全球經濟一體化的發展,我國證券市場的投資理念將逐漸成熟,我們應該對再融資的規范進一步完善,使之能夠成為保障證券市場發揮資源配置功能的主要手段之一。
 
   國際證券市場上可供選擇的上市公司的再融資方式是多種多樣的,且每一種基本方式又可能派生出多種衍生方式和金融工具。例如在美國,上市公司再融資途徑除了上述三種途徑外,還有期權、抵押債券、可轉換優先股等,可選擇性很大。相對而言,我國再融資途徑較少,目前上市公司在我國證券市場上進行再融資主要通過以下三種途徑:增發、配股和發行可轉換債券。從統計數據可以看出,可轉換債券的平均融資額最高,增發次之,配股最小。同時上市公司對再融資的選擇在不同時期有顯著不同的特點: 
 
   (1) 1998年以前再融資主要以配股為主,1990 年到1997年,上市公司共進行了466次再融資,其中以配股386次,增發B股79次,發行可轉換債券1次;
 
    (2) 1998 年到2001年三種再融資方式并舉,上市公司共進行了655次再融資,其中配股565次,增發80次,可轉換債券10次;
 
    (3) 2002 年到2005年增發和可轉換債券逐漸占據再融資主體地位,上市公司共進行增發49次,募集資金381億元,發行可轉換債券21次,募集資金223億元,配股46次,募集資金118億元。2005 年開始,隨著我國股票市場股權分置改革的深入進行,認股權證這種方式又重新進入人們的視野。因此,可以通過政策創新,增加再融資的方式,一方面為上市公司提供多樣的再融資方式,另一方面也豐富了證券市場的投資工具。
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