上市公司雖然眾多，但不是所有股票都具備上漲的本錢，即便是整個國家處于景氣繁榮的階段，市場資金往往會有集中化的效果。因為投資人普遍都存有寧可賺價差也不愿被套牢的心理。尤其是具備高權(quán)值的個股，乃是專業(yè)法人的最愛，因為他們購買這類股票，非但可以于除權(quán)后降低持股成本，一旦股價上漲，其投資報酬就馬上可以顯現(xiàn)，何況在除權(quán)前買入這些股票，馬上就有含權(quán)值的股利報酬率可期。

 

   關(guān)于前述的說法，如果讀者未能領(lǐng)會，我們可以舉一項簡單的例子說明:假設(shè)某共同基金共發(fā)行一億個單位，每單位發(fā)行時售價為10元，即10億元，一次需認(rèn)購一千個單位，即10億元，若全數(shù)募集成功，則負(fù)債為10億元。現(xiàn)在該基金全數(shù)投資于甲股票，平均持股成本為每股10元，則總負(fù)債轉(zhuǎn)為總資產(chǎn)，其總負(fù)債為零，總資產(chǎn)為10億元，凈值亦為10億元。六個月后，甲股票市價.上漲到30元，則凈值亦提高到30億元，若有某些客戶通知要獲利贖回，贖回單位數(shù)為一千萬個單位，則投信公司必須先在市場上賣出相當(dāng)于一千萬個單位數(shù)的價值，以利受益人提款。此時變成總負(fù)債為3億元，總資產(chǎn)為27億元，其凈值就修改為24億元。(換算成一單位的凈值為24元)

 

   若有乙先生認(rèn)為這檔基金操作不錯，想要購買該公司基金，就必須花一單位24元的價款購買，此時該基金公司的收入為一單位24元，而非10元，如此此基金將額外取得14元的溢債收入，但這部分仍為負(fù)債，尚不能轉(zhuǎn)為資產(chǎn)以提高凈值。

 

   這也就是說，該基金只要重復(fù)拉抬一檔投資標(biāo)的，當(dāng)其價格越高，平均持有成本越低，則凈值就越高，如此從投資人手中收取的資金也就越多，因此在市場普遍認(rèn)同某檔股票會出現(xiàn)多頭走勢時，這檔股票的價格就會漲勢凌厲，想要賺短線的投機資金就會竄入其內(nèi)，以致形成資金集中化的現(xiàn)象。