增量資金流入放緩，2022私募多頭倉位回落至70.05%

日期：2022-10-13 10:36:52 來源：互聯網

近期市場連續波動調整，風險偏好進一步收縮下成交活躍度繼續回落。市場震蕩延續下各類資金行為有何變化？與4 月相比又有哪些異同？后續怎么看？本報告系統梳理了近期公募、私募、保險、北上、兩融、產業資本、銀行理財等10類資金的9 月的流入流出情況，供投資者參考。

核心結論：9 月增量資金流入步伐進一步放緩，其中北上資金、私募基金、兩融資金流出較多。其中，公募基金發行維持較低水平、北上資金再度轉為凈流出、私募基金存量倉位明顯回落、兩融資金流出有所提速。

4 月市場亦遭遇資金面負循環，與4 月相比，當前市場面臨的資金流出壓力較低。

與4 月相比，雖然9 月北上資金和產業資本的流出壓力相對較大，但是偏股基金的新發規模和倉位水平相對較高且贖回壓力較小，私募基金和保險資金的股票倉位水平相對較高，同時兩融資金的流出壓力明顯較小。因此，9 月資金面面臨的流出壓力低于4 月。

一、公募基金：9 月新基金發行環比持平，存量倉位回落9 月公募基金發行規模環比基本持平，8 月老基金贖回壓力環比減輕。從存量基金倉位來看， 9 月開放式基金的股票倉位回落，靈活配置型倉位回落較多。

二、私募基金：9 月股票多頭倉位明顯回落

9 月股票私募多頭倉位出現明顯回落。截至9 月底，股票私募多頭的倉位比例較9月2 日回落4.55pct 至70.05%，當前已經回落至三年滾動43.8%的中等偏低分位。

三、保險資金：7 月股票倉位再度回落至低位

7 月保險資金股票和基金規模明顯回落，股票和基金倉位水平也再度回落至2016年以來的較低分位。后續來看，保險資金進一步降低倉位的空間預計有限.

四、北上資金：9 月再度轉為凈流出，主因交易盤流出較多今年9 月北上資金轉為凈流出112 億元，主因交易盤流出較多。配置盤流出規模較為有限，而受匯率、美債利率等因素影響較大的交易盤流出較多。

五、ETF：9 月凈申購規模提升，寬基ETF 獲申購居多9 月ETF 凈申購411 份，其中寬基ETF 凈申購居首，周期ETF 凈申購較少。9 月ETF 凈申購411 億份，申購規模環比提升292 億份。

六、銀行理財：當前贖回壓力預計有限

2022 年6 月底銀行理財規模達到29.15 萬億。從業績角度看，當前理財產品贖回壓力有限。

七、兩融資金：9 月凈流出加快，成交活躍度進一步回落9 月兩融轉為凈流出658 億元，成交活躍度環比進一步回落至歷史低位。當前兩融余額高于4 月底的15120 億元水平，同時9 月凈流出壓力較4 月凈流出1432 億元的規模明顯較小。

八、養老體系：預計保持穩定流入態勢

社保基金第三季度增量預計63 億元，同時社保基金Q2 重倉股市值占A 股的比重小幅提升。年金、養老金第三季度增量也預計分別達到197 億元、43 億元。

九、散戶：8 月開戶環比回升

8 月新增投資者數量125 萬人，環比提升10.1%。

十、產業資本：9 月減持幅度環比小幅回升

9 月產業資本凈減持幅度環比小幅回升，減持壓力后續預計明顯緩解。同時，限售解禁方面，今年10 月的月度解禁市值大幅回落，且解禁家數四季度維持較低水平，預計后續市場的整體解禁壓力將明顯減緩。

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