上證指數2006年11月～2008年10月的一波牛熊轉換。牛熊轉換本案例牛熊轉換主要涉及的定理包括：最小回調定理、牛市結束定理、3浪不能最短定理、幅度定理、五波筋線定理、X浪幅度定理、X浪吞沒定理、迷你形態定理。

我們首先把時間撥回2006年年末。隨著上證指數從2006年11月的1788點開始，趨勢一直走到了2007年1月的2994點才開始出現一個超過了漲幅的23.6%回調，另一個回調超過漲幅23.6%的地方出現在2007年6月的4335點。此時，這次回調帶給我們的第一個疑問擺在了我們的面前：牛市將要結束了嗎？如果運用本書的牛市結束定理，我們可以看到，雖然2007年6月上旬的急跌幅度超過900點，但是，其并未回調自2006年10月以來4335點漲幅的38.2%。由于回調并不符合牛市結束定理要求的38.2%的回調幅度，并且出現連續兩個五波——這只有五波之中才能出現，因此，牛熊轉換當形態走到2007年7月底時，我們可以確認的是趨勢還是在一個五波形態之中繼續運行且僅僅走出1、3浪。果然，之后的5浪從2007年7月上旬的3563點漲到了2007年10月中旬的6124點，繼續創出了2561點漲幅，5浪走出了3浪幅度1.382倍的延長浪，但是3浪長于1浪，這也符合3浪不能最短定理。在2007年11月中旬的6124點出現后，基于五波筋線定理，五波筋線穿越了4浪的起點，1浪的運行時間為15周，3浪的運行時間為15周，5浪運行時間也為15周，1、3、5浪的時間比例遵循斐波那契比例原則。我們可以判斷股市大概率已經走出了一個完整的五波結構，可以判斷牛市有很大概率已經結束。在這里，一定會有一些朋友有疑問：1浪的起點為什么是在2007年11月而不是先前的低點2006年8月？在這里，必須談到一個非規則性的問題，那就是大牛市之前總會先有一段時間是不可數浪的向上攀升狀態，這個時間常常為數周甚至數月，當K線突然發力時，我們再去計算其為1浪。有興趣的讀者可以按照五波筋線定理反向推導下1浪的起點。

2008年1月末，從6124點開始超過5浪38.2%的下跌已經從形態上表明，針對2006年11月以來牛市的大級別調整已經開始了。如果大級別調整開始，我們根據牛市結束定理，牛熊轉換指數最少回調至4400點附近，但是，大熊市的調整一般會遠超38.2%牛市幅度的這個“及格線”。當下跌至4000點時，牛市漲幅已被回調50%，50%常常是一個大熊市之中ABC調整必須達到的幅度。回頭看看調整的形態，我們能夠判斷走出了鋸齒形調整，且鋸齒形B浪的回調幅度是A浪跌幅的55%。之后的C浪下跌幅度會是多少呢？根據鋸齒形C浪幅度定理，我們牛熊轉換可以判斷C浪應在A浪幅度的0.5～2倍，因此，我們可以判斷在2830點之上，也就是在A浪跌幅的2倍，C浪將會結束，向上的X浪反彈將會到來。最終，C浪下跌到2990點，幅度為2532點，是A浪幅度的1.88倍。另外，本鋸齒形之中，A浪運行的時間為7周，C浪運行的時間為14周，C浪運行的時間為A浪的2倍，符合下跌時間定理。

當X浪出現后，我們知道X浪是熊市難得的做多機會，但是根據X浪吞沒定理，X浪總會被接下來的下跌吞沒，并且牛熊轉換根據X浪幅度定理，X浪的幅度在整個牛市漲幅的15%～30%，根據此判斷，牛市漲幅為4612點，則X浪反彈應在692～1384點。最終X浪運行796點，形態為弱三波。X浪之后的下跌將會到哪里呢？一般第二個ABC為W浪幅度的61.8%以上。