小公募債根據市場化原則，小公募債審核重點仍然是信息披露，即需滿足齊備性、一致性和可理解性的要求，除法定發行條件外，小公募債審核人員并不對發行人的經營風險、盈利能力進行實質審核，但發行人應當在募集說明書中就可能影響投資人決策的重大事項進行充分披露。與大公募債審核最長3個月的審核期相比，小公募債審核時限短。

  交易所內部一般程序的預審核工作時間總計不超過20個工作日，包括受理時限（2個工作日）、審核時限（10個工作日）、決定時限（5個工作日）和封卷時限（3個工作日）。根據滬、深證券交易所《公司債券預審核工作流程》，小公募債的發行審核流程為：交易所受理上市預審核申請→交易所上市預審核→交易所上市預審核意見→證監會受理發行申請→證監會核準批復。具體如下：預審核申請。小公募債的發行人、承銷機構應當通過滬、深交易所的電子申報系統提交以下公司債券上市預審核申請文件：（1）發行人關于本次公司債券上市的申請；（2）《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第24號——公開發行公司債券申請文件》規定的申請文件；（3）交易所要求的其他文件。交易所收到申請文件后，在2個工作日內對申請文件是否齊全和符合形式要求進行核對。要件齊備的，予以受理；要件不齊備的，一次性告知補正事項。

  交易所上市預審核。交易所受理申請文件后，根據回避制度要求確定兩名審核人員進行審核。小公募債審核人員對申請文件進行審核并查閱證監會和交易所相關誠信檔案，提出審核意見提交反饋會集體討論。反饋會主要討論審核中關注的主要問題，確定需要發行人補充披露、解釋說明和中介機構進一步核查落實的問題及其他需討論的事項，并小公募債通過集體決策方式確定書面反饋意見。發行人、承銷機構應當于收到交易所書面反饋意見之日起15個工作日內提交書面回復文件，對反饋意見進行逐項回復，并由發行人、承銷機構加蓋公章；回復意見涉及申請材料修改的，應當同時提交修改后的申請文件及修改說明。回復意見及經修改的申請文件不符合要求的，小公募債交易所可再次出具書面反饋意見。