人民幣匯率制度的第一次改革可以追溯到新中國成立初期,從1949年至1952年國民經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)時(shí)期,人民幣匯率主要根據(jù)當(dāng)時(shí)國內(nèi)外的相對物價(jià)水平來制定,并隨著國內(nèi)外相對物價(jià)的變動(dòng)不斷進(jìn)行調(diào)整,在某種意義上這一時(shí)期的匯率制度屬于自由浮動(dòng)的匯率制度。1949 年1月18日天津率先公布人民幣對美元的匯率為1美元兌80元舊人民幣。后來，上海、廣州等地以天津公布的人民幣匯率為參考,根據(jù)本地的物價(jià)水平分別公布了各自的人民幣匯率。1949- -1950年這一-時(shí)期,由于我國物價(jià)上漲很快，國內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重,人民幣匯率變動(dòng)十分頻繁,波動(dòng)幅度巨大,至1950年3月13日,人民幣匯率跌至1美元兌42000元舊人民幣,較1949年初貶值了近520多倍。1950年后國內(nèi)物價(jià)開始穩(wěn)定,而且以美國為首的西方國家對中國實(shí)行了封鎖禁運(yùn),根據(jù)物價(jià)的變化和進(jìn)口的需要,人民幣匯率開始上調(diào),到1952年12月,人民幣對美元匯率升為1美元兌26170元舊人民幣。可以說,這一時(shí)期的匯率制度安排在當(dāng)時(shí)“獎(jiǎng)勵(lì)出口,兼顧進(jìn)口,照顧僑匯”的方針指導(dǎo)下,在一定程度上起到了扶持出口、獎(jiǎng)勵(lì)僑匯的作用。因此,這一階段的匯率政策內(nèi)容為:政府以國內(nèi)外物價(jià),主要是以國內(nèi).物價(jià)為依據(jù)，頻繁調(diào)整人民幣匯率。匯率政策目標(biāo)為扶持出口，兼顧進(jìn)口。匯率制度是實(shí)行爬行釘住(釘住國內(nèi)外物價(jià)比)制度。匯率水平為匯率頻繁調(diào)整。