城投債市場的發展依賴于信用債券市場的發達程度，而放松管制是信用債券市場快速發展的基礎和前提。目前，中國對信用債券的發行仍實行較為嚴格的管制。而信用債券實際上中國信用債券市場經過20多年的發展，在各方面日趨成熟，已具備逐步放松管制的條件。同時，國外經驗也表明，信用債券新興國家或地區的債券市場在發展到一定階段以后，逐步放松管制可以推動市場的飛速發展。例如20世紀90年代以前，日本公司債券市場一直作為銀行融資的附屬存在。直到1996年，信用債券日本大藏省取消作為行政指導的發債條件限制，并完全放開財務限制條款后，日本公司債券市場才實現真正的自由化，并迅速發展壯大。目前中國已發行的債券均為信用等級較高的債券，只有一些資質情況良好的企業才能發行債券，而廣大中小企業被限制在發債的門檻之外。

在一個完善的債券市場上，不同信用等級的債券應該都有分布。從國際經驗來看，國際債券市場上從C級到AAA級的債券均有分布，投機級（BBB級以下）債券同樣可以滿足一些追求高回報，信用債券愿意承擔高風險的投資者的需要。

在債券定價方面，應逐步實現債券發行利率市場化，并取消不適應目前債券市場發展的利率限制。中國1993年頒發的《企業債券管理條例》（國務院令〔1993〕第121號）中明確規定，信用債券債券發行利率不得高于同期商業銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%，這一規定已成為債券利率市場化的障礙，不利于債券的合理定價和發行流通。從實踐情況來看，為繞開政策的限制，信用債券部分債券被迫延長存續期限或加入含權設置[插圖]，這種現象表現出了對利率市場化的強烈要求。