一些地方政府城市建設(shè)資金運用效率很低，建了很多沒有效益的樣板工程，而真正的城市基礎(chǔ)設(shè)施如醫(yī)院、地方財政風險水廠和道路卻建得很不夠。如果這些地方政府發(fā)行城投債，那么地方財政風險募集來的資金能否運營得當，產(chǎn)生效益，投資人能否得到回報是值得懷疑的。

目前中國大部分城投公司都是地方政府專門為籌集資金而設(shè)立的，普遍存在經(jīng)營性資產(chǎn)不足和盈利能力差的特點，城投公司自身一般難有足夠的資金償還債務(wù)本息；從地方財政風險目前市場情況來看，城投公司債務(wù)本息的償還大致有以下兩種方式：一是通過財政補貼的方式為城投公司償還債務(wù)本息；二是債務(wù)本息直接由地方政府代為償還，城投公司不負責具體債務(wù)償還。無論采取何種方式償還債務(wù)，對地方財政的依賴性都很大，一旦地方財政發(fā)生危機，城投債將面臨違約的風險，因此，地方財政風險直接構(gòu)成了城投債的風險。