違約相關性是指不同企業(yè)之間違約的相互關系，即一個企業(yè)違約引起另一個企業(yè)違約的可能性。關于違約相關性的一個簡單例子是兩個具有債權債務關系的企業(yè)：如果有擔保債券債務人對債權人發(fā)生違約，有理由認為該債權人無法支付自身債務的可能性將加大。這是一個違約正相關的例子，一家公司發(fā)生違約，那么另一家與之有關聯的公司發(fā)生違約的可能性會增大。當然有擔保債券也存在企業(yè)違約負相關的情形，最直觀的例子是處于相互競爭關系的兩家公司：假如甲公司和乙公司是同一行業(yè)的兩個競爭者，甲公司因為經營狀況惡化發(fā)生違約而導致破產，退出該行業(yè)，作為競爭者的乙公司可能會從甲公司破產中獲得好處：乙公司將獲得甲公司的客戶，并能夠從甲公司原來的供應商中得到供應價格下調的好處。在這種情況下，乙公司有了更多的客戶來源和更多的供應商可供選擇，其凈利潤增加的可能性加大，發(fā)生違約的可能性將下降，此時企業(yè)違約相關呈負向關系。

一般情況下，受整體經濟狀況、行業(yè)景氣度和企業(yè)間資產和利潤關聯性的影響，公司違約一般呈正相關關系。有擔保債券的發(fā)行人和擔保人是兩家企業(yè)，有擔保債券擔保人之所以肯為發(fā)行人提供擔保，二者肯定在宏觀經濟條件、行業(yè)背景和企業(yè)運營等方面或多或少存在正相關關系，它們的相關程度影響著有擔保債券的違約概率，有擔保債券進而決定了有擔保債券的信用等級。

一般情況下，當一家公司發(fā)生違約時，另一家公司發(fā)生違約的可能性會增大——或者是因為這兩家公司所處的宏觀經濟環(huán)境相同，或者是因為這兩家公司同在一個地區(qū)，或者是因為這兩家公司具備同一行業(yè)背景，或者是因為這兩家公司是關聯企業(yè)。也就是說，公司間違約正相關性是存在的。有擔保債券上述分析已說明，在有擔保債券的情形中，債券擔保人之所以會為該債券提供擔保，擔保人和發(fā)行人肯定在業(yè)務上或利潤分配上存在一定的關系，因此也存在一定的違約正相關性。