在美國，市政債券的發行主體包括政府、政府機構（含代理或授權機構）和以債券使用機構身份出現的直接發行體。美國市政債券大多數的地方政府和地方政府代理機構都通過市政債券進行融資。通常情況下，政府機構在組建過程中，就通過立法對發行債券的權力給予了明確的界定，對債券發行規模也有一定限制。對債券的發行有時也會有一定的限制，這些美國市政債券限制一般是由全國性法律來規定的，有時州立法中也限制發行人（包括州自身）發行公共債務的數量。在全美國8萬多個地方政府中，大約有5.5萬個是市政債券的發行者。除了少數大規模發行者外，美國市政債券大部分地方政府機構屬于小規模的發行人。大規模發債者有：加利福尼亞州政府、洛杉磯運輸局、長島公用電力局和紐約/新澤西港務局等。市政債券項目涵蓋了教育、交通、公用事業、福利事業、產業補貼以及其他項目。具體來說，既包括機場、港口、高速公路網、電力系統、供水或排污系統、公立學校、公園和旅游景點，以及為低收入家庭提供的補貼住宅等，也包括醫院、會議中心、廢品和污染控制、自然資源恢復和養老制度融資等。

美國市政債券的投資者包括：個人家庭、貨幣市場基金、共同基金、保險公司、銀行、銀行年金信托以及封閉式基金和其他投資者等。美國市政債券如今個人投資者作為最大的市政債券持有者，其占有比例一直保持在35%左右。其中一個重要的原因是稅收政策的調整。隨著美國法律將邊際稅率提高到39.6%，而市政債券具有免稅優勢，這就使得越來越多的個人投資者選擇市政債券。其次是共同基金，其持有比例幾乎和個人投資者保持一致。美國市政債券商業銀行一度是市政債券的主要持有人，但是1986年8月7日之后，銀行不再享有被準許扣除購買市政債券資金利息成本的80%這一特殊豁免權，銀行投資的熱情受到嚴重打擊，投資比重也不斷下降，從20世紀70年代的50%左右降低到2009年的9%。由于財產和災害保險公司的盈利是周期性的，通常在高利潤年度，財產和災害保險公司為使其收入少繳或免繳收入稅，一般會增大其對市政債券的購買，反之則會削減其對市政債券的投資。養老基金和外國投資者由于不需繳納聯邦收入稅，無法享受在購買市政債方面的優惠，因此，一般不投資市政債券。