債券的直接發行是指

日期：2015-05-08 00:00:00 來源：互聯網

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債券發行（bond issuance）是發行人以借貸資金為目的，依照法律規定的程序向投資人要約發行代表一定債權和兌付條件的債券的法律行為，債券發行是證券發行的重要形式之一。直接發行是指是以債券形式籌措資金的行為過程通過這一過程，發行者以最終債務人的身份將債券轉移到它的最初投資者手中。

第一、4月第二次下調逆回購利率,引導貨幣利率低位態度明顯。央行4月14日進行100億7天逆回購操作,再次下調招標利率10bp至3.35%,為4月第二次、降息后第五次逆回購利率下調,助于貨幣利率維持低位。

第二、多因素使得近期資金面寬松超預期。3月下旬起,流動性超預期改善,貨幣利率降至年內新低。一則源于4月IPO募資規模縮水、打新沖擊明顯下降,二則源于央行連續多次下調逆回購利率、3月實行3200億MLF凈投放,維持市場低利率信號明顯;三則源于人民幣匯率趨穩、外匯占款回升。

第三、央行多次下調,貨幣利率低位預期形成。經過央行降息后的連續多次逆回購利率下調引導,市場對于貨幣利率維持低位的預期逐漸形成。根據泰勒規則,與7%GDP和1.5%CPI相匹配的回購利率應在2.5%左右。雖然短期仍會有來自股市資金需求的沖擊,但貨幣利率下行趨勢明顯,我們判斷未來3個月R007區間3%-3.5%。

債券的直接發行是指按照債券的實際發行價格和票面價格的異同，債券的發行可分平價發行、溢價發行和折價發行。平價發行：平價發行，指債券的發行價格和票面額相等，因而發行收入的數額和將來還本數額也相等。前提是債券發行利率和市場利率相同，這在西方國家比較少見。歡迎使用債券的直接發行是指。

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