債券型理財產品的風險

日期：2015-05-06 00:00:00 來源：互聯網

債券型理財產品的風險（分類：股票軟件）債券型理財產品的風險提供滬深兩市（含創業板）、基金、港股美股等，債券型理財產品的風險支持滬深行情、股指期貨、港股延時行情。

相對其他的交易來說，由于融資方必須有足額的債券作抵押，因此債券回購作為一種安全性高、收益穩定的投資品種，已成為一些機構對資金進行流動性管理的工具之一。但目前還不允許個人參與債券回購交易。

但是運用回購也會面臨違約風險和操作風險。理財產品的風險由于開放式回購引入不履約制度，允許融券方與融資方以放棄履約金的方式擺脫到期還券或收券義務，具有鎖定還券價格上限和收券價格下限的期權性質。交易雙方在衡量后可以選擇放棄履約金而違約，例如逆回購放手中倉位價值大大超出遠期價格，或正回購方市場價格大大低于遠期價格，可能導致惡性違約。當然也存在由于流動性不足導致的被迫違約。履約金在一定程度上鎖定了損失上限，也能調節市場參與的活躍程度。

說起債券，大多數人想到的是在商業銀行柜臺購買的憑證式國債，即所謂國庫券。實際上，現在也可以在銀行窗口購買原本在銀行間市場交易的記賬式國債。與“國庫券”相比，它可以自由買賣，且流通轉讓更加安全、方便和快捷。

同時，個人投資者通過證券公司股票賬戶，即可實現交易所債券的自助買賣。一般而言，可交易的品種包括國債、地方政府債、公司債、企業債(含城投債)、可轉債等。一張債券為100元，最低交易單位一手為10張。此外，各類混合型、貨幣型、債券型、封閉式基金，以及當前熱度很高的分級杠桿債券型基金，也都可以在交易所市場直接買賣。

投資者還可進行國債回購交易，方向分為逆回購(代碼如204001等)和正回購兩種。對此，記者向國內排名前十(依據中國證券業協會2009年末經紀業務數據)的券商一一了解后得知，目前幾乎所有券商都默認支持逆回購業務，少數幾家需要通過軟件或現場簽約開通；不過，正回購業務的情況則相反，多數券商并不對個人投資者開放。

在證券時報記者調查的樣本中，可在柜臺簽約后開通，但僅能在營業部現場進行正回購融資業務的券商有：銀河證券、國泰君安、廣發證券(27.32,0.40,1.49%)、海通證券(28.20,0.44,1.59%)；可通過軟件自助進行正回購操作的，僅有中信建投證券一家；不允許個人參與的有國信、招商、華泰、申銀萬國[微博]及光大證券(32.76,0.48,1.49%)等幾家。此外，回購交易一般有10萬元以上的資金要求。

中航資管首席研究員張永民告訴記者，與股票不同的是，債券具有到期還本付息的特點，因此具有絕對保障。在風險收益比上，國債、地方政府債等具有國家信用擔保，因此被稱為利率品種，收益相對較低；其他的公司債或企業債等，因信用狀況各不相同，因而存在較明顯的價格波動，有一定風險，但收益會高出利率品種不少；可轉債則更接近于股票的特征，對投資者的專業知識要求也較高。

債券型理財產品的風險債券回購交易是指債券持有人(正回購方，即資金融入方)在賣出一筆債券、融入資金的同時，與買方(逆回購方，即資金融出方)協議約定于某一到期日再以事先約定的價格將該筆債券購回的交易方式。一筆回購交易涉及兩個交易主體（資金融入方和資金融出方）、兩次交易契約行為（初始交易和回購期滿時的回購交易）和相應的兩次清算。歡迎使用債券型理財產品的風險。

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