美股如何申購新股

日期：2015-05-05 00:00:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)

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自2011年9月以來，美股已經(jīng)上漲了62%，為1999年12月互聯(lián)網(wǎng)泡沫巔峰以來最長(zhǎng)的上漲周期。據(jù)高盛，美股動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)連續(xù)42個(gè)月攀升，而互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期為61個(gè)月。

高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)開始加息之后，美股本輪上漲就會(huì)告終。此前彭博調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年9月開始首次加息。

David Kostin帶領(lǐng)的高盛策略師們?cè)?月1日給客戶的一篇報(bào)告中寫道，估值擴(kuò)張“可能會(huì)在加息時(shí)結(jié)束”。他們發(fā)現(xiàn)，過去三輪加息周期中，首次加息之后的三個(gè)月里，市盈率平均下降8%，基準(zhǔn)股指平均下跌4%。如何申購新股自2009年3月以來，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上漲超過200%，上漲周期之長(zhǎng)僅次于上世紀(jì)九十年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。現(xiàn)在標(biāo)普500指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到了17.1倍。經(jīng)歷了兩年所未見的調(diào)整后，標(biāo)普500指數(shù)上月再次創(chuàng)下歷史新高。納斯達(dá)克[微博]指數(shù)也在4月23日創(chuàng)下歷史新高，為互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來首次。

美股如何申購新股這三點(diǎn)中，最后一個(gè)最容易實(shí)現(xiàn)，因?yàn)殚L(zhǎng)期無風(fēng)險(xiǎn)收益率已經(jīng)超低。實(shí)際上，在這樣的超低收益率環(huán)境下，購買股票常常被認(rèn)為是“最不壞(least-bad)”的投資選擇。這就是說，如果期限溢價(jià)因?yàn)橥浀兔院拖禄照⑶矣霉善睂?duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)勝于用固收產(chǎn)品，那么期限溢價(jià)下滑并不意味著股票市盈率會(huì)更高。債券收益率溢價(jià)和股權(quán)溢價(jià)的關(guān)系很微妙，并不一定就互相隱含著什么。歡迎使用美股如何申購新股。

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