上周快報刊登了債券投資的相關新聞后，引起很多讀者的興趣，不少讀者表示，現在股市不好、基金老虧、買銀行理財產品預期收益不一定能達到，倒不如買點債券放心。本期理財金刊針對企業債券中的一些熱點問題進行了采訪，明天快報理財版將就可轉債和國債的投資價值進行分析。

　　債券可分為兩大類六個品種

　　據華泰研究所負責債券研究的研究員謝志華介紹，目前債券主要分為國債和企業債券兩大類，其中國債主要分為憑證式國債、記賬式國債，企業債主要分為可轉債、分離債、企業債、公司債等。"這些債券品種并非都適合個人買，個人根據自己的需要可在其中淘寶。"他舉了個例子，比如記賬式國債，雖然交易所記賬式國債品種很多，但是到期收益率普遍不好，目前平均在3％－4％之間，而且剩余期限比較長，5年、7年算短的了，10年、15年、20年的期限有不少。"如果投資者想持有到期，拿相對比較穩定的收益，那還不如去買憑證式國債，收益率更高。"

　　再比如可轉債，如果按現在的價格買入持有到期來投資，那么到期收益率都比較低，甚至還有不少負的。而如果是轉成股票，目前也無利可套，基本上套利空間都是負值。

　　有擔保收益低 無擔保收益高

　　企業債、公司債：收益高風險中等

　　有擔保收益低 無擔保收益高

　　公司債，在國內可發行公司債券的企業只能是股份有限公司和有限責任公司，目前先由上市公司試點發行公司債，是由證監會審批的，而企業債并不一定是上市公司發行的，由發改委審批。

　　普通市民投資企業債或是公司債，不僅要看發行主體的實力，"不一定上市公司就一定比非上市公司好，一些大型央企，規模、實力都很強的公司可能會比一些小規模的上市公司好。"謝志華稱，此外，還要看債券有無擔保，有擔保安全性相對更高，不過安全性和收益性是相關的，有擔保的收益率一般較低，無擔保的收益率相對較高。此外，就要看期限和收益率了。（詳見下表）

　　適合投資對象：穩健投資者，只要是在滬深交易所有股東賬戶號的投資者，均可在交易所的企業債中尋找投資機會。

　　目前交易所企業債到期收益率前25名排序

　　兩只稅后年收益達6.9％左右

　　分離債：收益高風險低

　　兩只稅后年收益達6.9％左右

　　可分離債券，又稱附認股權證公司債，它是指上市公司在發行公司債券的同時附有認股權證，是公司債券加上認股權證的組合產品。目前交易所分離債共有19只，其中滬市為16只，代碼均為126開頭的債券，深圳有3只，代碼均為115開頭的三只債券。

　　據謝志華介紹，投資分離債其實很簡單，主要看其剩余期限及到期收益率。"一般分離債的票面利率較低，一般是0.6％－0.8％，最高也就1.4％。"由于現在分離債全部是折價交易的，因此，他們的到期收益率都遠高過票面利率。目前交易所所有企業債券中，08葛洲債和08康美債兩只稅后到期收益率最高且都是分離債。

　　適合投資對象：穩健投資者，只要是在滬深交易所有股東賬戶號均可投資分離債。以現在購買08葛洲債和08康美債為例，目前剩余期限均為6年，如持有到期，那么年均可獲得稅后6.9％左右的收益。不過現在看上去收益較高，但也面臨利率上調的風險，假如這6年間，存款利率不斷調高，而持有到期的債券收益是不變的。期間如果急需用錢，提前變現，也有可能面臨價格下跌虧損的可能。