我們要駕馭某一事物，必須先摸清它的運(yùn)行規(guī)律，然后我們?cè)賮?lái)按這個(gè)規(guī)律辦事，投資債券也應(yīng)如此。第一章我們研究了債券的特點(diǎn)，即收益性、安全性和流通性。那么，我們研究債券投資的一般原則，也從這三個(gè)方面入手。

　　收益性原則

　　這個(gè)原則應(yīng)該說(shuō)就是我們投資者的目的，誰(shuí)都不愿意投了一筆血本后的結(jié)果是收益為零、只落得個(gè)空忙一場(chǎng)，當(dāng)然，我們更不愿意血本無(wú)歸。關(guān)于債券的各種收益率的計(jì)算和影響投資收益的因素分析，前面我們已經(jīng)闡明了。現(xiàn)在我們著重探討不同種類(lèi)的債券收益性的大小。國(guó)家（包括地方政府）發(fā)行的債券，是以政府的稅收作擔(dān)保的，具有充分安全的償付保證，一般認(rèn)為是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的投資；而企業(yè)債券則存在著能否按時(shí)償付本息的風(fēng)險(xiǎn)，作為對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，企業(yè)債券的收益性必然要比政府債券高。當(dāng)然，這僅僅是其名義收益的比較，實(shí)際收益率的情況還要考慮其稅收成本，這個(gè)比較就只能套用我們前面所提供的公式了。

　　安全性原則

　　我們已知道，投資債券相對(duì)與其它投資工具要安全得多，但這僅僅是相對(duì)的，其安全性問(wèn)題依然存在，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境有變、經(jīng)營(yíng)狀況有變、債券發(fā)行人的資信等級(jí)也不是一成不變。就政府債券和企業(yè)債券而言，政府債券的安全性是絕對(duì)高的，企業(yè)債券則有時(shí)面臨違約的風(fēng)險(xiǎn)，尤其時(shí)期業(yè)經(jīng)營(yíng)不善甚至倒閉時(shí)，償還全部本息的可能性不大，因此，企業(yè)債券的安全性遠(yuǎn)不如政府債券。對(duì)抵押債券和無(wú)抵押債券來(lái)說(shuō)，有抵押品作償債的最后擔(dān)保，其安全性就相對(duì)要高一些。對(duì)可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券呢，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券有隨時(shí)轉(zhuǎn)換成股票、作為公司的自有資產(chǎn)對(duì)公司的負(fù)債負(fù)責(zé)并承當(dāng)更大的風(fēng)險(xiǎn)這種可能，故安全性要低一些。

　　流動(dòng)性原則

　　這個(gè)原則是指收回債券本金的速度快慢，債券的流動(dòng)性強(qiáng)意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣，同時(shí)以貨幣計(jì)算的價(jià)值不受損失，反之則表明債券的流動(dòng)性差。影響債券流動(dòng)性的主要因素是債券的期限，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)，另外，不同類(lèi)型債券的流動(dòng)性也不同。如政府債券，在發(fā)行后就可以上市轉(zhuǎn)讓?zhuān)�故流�?dòng)性強(qiáng)；企業(yè)債券的流動(dòng)性往往就有很大差別，對(duì)于那些資信卓著的大公司或規(guī)模小但經(jīng)營(yíng)良好的公司，他們發(fā)行的債券其流動(dòng)性是很強(qiáng)的，反之，那些規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)差的公司發(fā)行的債券，流動(dòng)性要差得多。因此，除開(kāi)對(duì)資信等級(jí)的考慮之外，企業(yè)債券流動(dòng)性的大小在相當(dāng)程度上取決于投資者在買(mǎi)債券之前對(duì)公司業(yè)績(jī)的考察和評(píng)價(jià)。