昨日，一只網(wǎng)上發(fā)行的公司債以高達9%的年化利率再次吸引了市場的眼球，且不論2008年CPI走勢是否會前高后低，光以前五個月平均8%左右的水平計算，9%的年化利率至少可以成為罕見的跑贏通脹的投資品種。

　　自去年9月首只公司債--長江電力問世以來已經(jīng)9月有余，由于發(fā)行門檻低至千元，評級級別為AAA級，又有銀行的連帶擔保而在一開盤就被搶售一空。

　　或許，至今仍有不少業(yè)內人士認為搶購"鮮貨"的投資行為尚屬幼稚，但就在前日新湖中寶最終通過詢價確立了這只8年期的公司債9%的票面利率，公司債是否能成為投資者震蕩市的投資新寵？

　　公司債投資要綜合考慮

　　公司債一般分別在網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行，而只要在相應的交易所開立基金或證券賬戶的個人投資者都可以參與到網(wǎng)上發(fā)行認購，門檻一般為10張，按照100元/張的面值計算只需1000元人民幣。而考慮到一般公司債的票面期限都較長，在存續(xù)期間都會設置回售條款，以此次"08 新湖債"為例，持有人有權在債券存續(xù)期間第3年和第6年付息日（即3+3+2）將其持有的債券全部或部分按面值回售給發(fā)行人。

　　近來，由于銀行擔保被叫停，無擔保公司債越發(fā)盛行，而受到從緊貨幣政策和加息預期的影響，許多企業(yè)特別是房地產(chǎn)企業(yè)急需通過發(fā)債實現(xiàn)融資，公司債的票面利率也有被推高的傾向，一年9%的利率相較于民間借貸成本來說很低。

　　由于直接涉及到債務人的償付能力，公司債的信用風險比較受到投資者關注。聯(lián)合證券債券分析師張晶表示："大的金融機構參與公司債的比例都比較小，因為它們對信用評級比較看重。但是，個人投資者對公司債信用級別的考慮倒可以具體情況具體分析。新湖中寶屬于浙江省房地產(chǎn)企業(yè)，雖然信用評級只有AA－，相較與AAA級的最高評級來說不高，但是，由于它的利率水平較有吸引力，加之3+3+2的無條件回售設計，在一定程度上彌補了它信用評級不高的缺陷。"也就是說，投資者即使不參與二級市場交易，也可以在3年或者6年的付息日"了結出貨"，從而拿到9%的利息。

　　但是，業(yè)內人士還是提醒投資者，一旦房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂還是很有可能面臨信用風險的。

　　理財師建議替代產(chǎn)品

　　"一個風險承受能力中等的客戶我們一般建議在配置30%左右的債券，但是由于國債在中青年投資者當中吸引力不夠，而可轉債、公司債等債券的市場參與度不高，我們建議借助銀行來完成這部分配置，購買一些替代型產(chǎn)品。"浦發(fā)銀行武漢分行營業(yè)部理財經(jīng)理熊瑩表示。盡管市場行情不夠積極，但是投資于固定收益類品種的銀行理財產(chǎn)品不在少數(shù)，"特別在目前，這些幾近于保本的短期產(chǎn)品很受歡迎，符合一部分穩(wěn)健投資者的避險需求。"記者了解，市場上單獨投資債券的理財產(chǎn)品數(shù)量雖然已經(jīng)漸漸下降，但是固定收益類產(chǎn)品為了維持承諾的預期收益率，都會將大部分募集資金投放到貨幣或債券市場進行保本保息操作。

　　但是，銀行此類理財產(chǎn)品的收益率相較于9%來說顯然要大打折扣，但是風險總是和收益成正比，怎樣選擇和配置還需投資者在心里自己算一筆賬。