美國債券市場是世界上最大的投資品種，因此，債券將在很大程度上反映投資者的決定。

　　很多投資者都會使用“實用技術分析”和“基本面分析”的方法來預測市場走向，但往往忽略了一個很重要的工具，那就是債券市場。國際債券市場是世界上最大的金融市場，擁有超過19.5萬億美元的市值。債券價格中蘊含了對股票投資者很有價值的信息，通過對債券價格的分析，可以判斷市場目前處于什么位置，是頂部還是底部，此外，還可以了解我們所處的經濟環境、投資者心態等等。

　　債券市場三要素

　　貨幣供應量、美國聯邦儲備利率和長短期債券收益率差是債券市場的三個重要因素，用其分析過去幾年股市的走勢，充分顯示了這三個因素的價值。貨幣供應量是最關鍵的因素。正如任何商品，供應量上升將意味著價格下降。對于債券市場來說，供應量的上升將導致短期利率的下降，例如，美國聯邦儲備利率和3個月期限的美國國債利率，在這種情況下，債券市場的資金將會流向股票市場。

　　美國聯邦儲備利率是指美國銀行間隔夜拆放利率，是直接由貨幣供應量決定的，可以從某種程度上體現美聯儲的貨幣政策，是全球金融體系最重要的經濟數字。

　　長短期美國國債的利差是指期限為30年的國債與期限為3個月的國債的利差，它反映了經濟的樂觀和悲觀程度。利差越寬反映出投資者對經濟持樂觀態度，利差越窄反映出投資者對經濟持悲觀態度。例如，投資者對經濟前景不看好，于是選擇將股票分紅投資于長期的安全的投資品種，即30年期的美國國債，這導致了30年期國債的價格上漲，收益率下降，使得長短期國債的利差收窄。

　　收窄的利差說明對經濟前景不看好：投資者為了降低風險的同時提高投資質量而選擇了購買長期國債。當這種情況發展到極端的時候，還會出現30年國債收益率低于3個月國債收益率。如果發生這種極端現象時，就說明很有可能將在6個月中出現經濟衰退。相反，如果投資者看好經濟前景，他們將拋掉手中的長期國債來購買股票，使得長期國債價格下降，收益率上升，從而放寬長短期國債的利差。

　　用國債收益率曲線用來衡量市場投資者心態是比較可靠的，因此美聯儲將其運用在預測未來6個月GDP的模型當中。

　　債券市場的預警作用

　　如果使用上述方法，將會在2000年3月的股市大跌之前得到警示。

　　預警信號發生在1999年夏天，美聯儲宣布提高美聯儲利率。短期資金成本的上升使得投資者應對管理庫存和發工資等日常事務時很被動，因此經濟開始放緩，然后是進入衰退期。

　　與此同時，收窄的利差反映出投資者不看好經濟前景，于是市場中的資金減少，更加劇了短期利率的上升。再加上某些成熟的投資者將股市中的資金轉入債市，30年期國債價格上揚，收益率從7%節節下降，使得債券收益率曲線日趨平緩，即長短期國債利率收窄。美聯儲仍然繼續緊縮銀根，短期利率就繼續上揚，網絡公司就是在這時紛紛倒閉的，2000年的夏天。

　　美聯儲主席格林斯潘在2001年調整了貨幣政策，向市場投放貨幣且調低美聯儲利率，從2000年年底的6.5%，美聯儲利率減低到了現在的1.25%。有分析人士估計，目前有多達5萬億美元的資金停留在短期貨幣市場。如果正如預測的那樣，美聯儲繼續降息50個基點的話，將會收窄長短期國債利差，美聯儲將促使投資者轉向股票和公司債券的投資。

　　美國債券市場是世界上最大的投資品種，因此，債券將在很大程度上反映投資者的決定。貨幣供應量、美聯儲利率和長短期美國國債利差這三個重要指標，對于股票交易員和投資者來說都是不可忽視的，希望大家能夠慢慢熟悉和運用它，將大有益處。