投機就虧 投資穩賺
　　本報國債專版推出以來，投資者的咨詢電話不斷，而多數問題都與記賬式國債的收益性和風險性相關。今日專家以實例的形式進行解釋，方便投資者理解。


　　風險在于投機買賣

　　由于記賬式國債可以像股票一樣進行買賣，如果投資者為了賺取國債價格波動所形成的差價，就可能遭受損失。

　　舉例：如果投資者在本周一010408券下跌到99.50元時，認為該國債已調整到位，為了博取短線反彈的機會，以99.50元買入，并且只打算持有3天就拋出。由于該品種持續下跌，截至昨日收盤，該券以99.01元報收，如果投資者選擇賣出，就意味著每張國債虧損了0.49元。

　　反之，如果昨日收盤時010408券漲到了100元，此時投資者選擇賣出，則意味著不僅獲得了該品種3天的利息收入，同時每張能夠獲得的投資收益為0.50元。

　　點評：記賬式國債最大的特點就是可以在二級市場買賣，由于存在價格的波動，確實存在博取短線價差的機會。但是，由于國債的波動往往受政策面的影響較大，如果對政策面把握不好的話，博取短線價差的行為也存在虧損的風險。

　　持有到期風險為零

　　記賬式國債是國債的一種，有國家信用的保證，其到期還本付息是毋庸置疑的。如果投資者以投資的方式買入，并持有到期，其安全性與在銀行購買憑證式國債沒有區別。

　　舉例：以上述010408券為例，如果投資者以星期一的99.50元買入，并持有5年直到該品種到期還本付息，那么在這5年之內，該品種價格的波動就與投資者沒有任何關系，即使該品種跌到80元也無所謂。因為每年投資者都能夠獲得固定的4.3％的票面利息，同時在5年后到期時每張國債將會以100元進行兌付，不僅本金不會受到任何損失，同時每張010408券還能夠獲得0.50元的差價。

　　點評：記賬式國債和憑證式國債一樣，到期也會還本付息，只要投資者以投資的方式買入，這期間價格的波動對于投資者則不會構成任何的影響。從這一點出發，記賬式國債的安全性和憑證式國債是一致的。