去年"五一"節(jié)后，金牛能源進(jìn)入首批股改試點(diǎn)程序。這牽動(dòng)著我的神經(jīng)，因?yàn)樗�是試點(diǎn)中唯一發(fā)有轉(zhuǎn)債的上市公司。而我近幾年均是以投資轉(zhuǎn)債為主，不僅避過(guò)了幾年熊市殺傷，還有盈余。潛意識(shí)中已把轉(zhuǎn)債市場(chǎng)視為自己可以享受的一份奶酪。如今這份奶酪將因股改變得撲朔迷離，你說(shuō)能不焦心嗎？

　　金牛轉(zhuǎn)債額度7億元，存續(xù)期為2004年8月11日至2009年8月11日。初始轉(zhuǎn)股價(jià)10.85元，初始轉(zhuǎn)股比例9.251。2005年5月9日公布股改預(yù)案為10送2.5股，正股和轉(zhuǎn)債均開(kāi)始停牌。此前轉(zhuǎn)債收盤(pán)于132.16元，正股收于14.43元。方案中與轉(zhuǎn)債有關(guān)之點(diǎn)是，在股改實(shí)施股權(quán)登記日前轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所得股份，有權(quán)獲得非流通股股東支付的對(duì)價(jià)，登記日之后轉(zhuǎn)股則不能享受對(duì)價(jià)。轉(zhuǎn)債持有人無(wú)權(quán)參加股改投票。

　　5月16日復(fù)牌，轉(zhuǎn)債跌到125.89元。至第二次停牌前的6月3日，轉(zhuǎn)債價(jià)僅剩104.52元。若持債不動(dòng)，半個(gè)月?lián)p失超過(guò)30%。6月17日投票通過(guò)股改方案，將于6月28日復(fù)牌，股票改稱(chēng)G金牛。6月24日為登記日。如拖至此時(shí)轉(zhuǎn)股，已無(wú)多大意義，因?yàn)檗D(zhuǎn)債的暴跌造成的損失無(wú)法彌補(bǔ)。6月28日金牛一則公告稱(chēng)，至6月24日，轉(zhuǎn)債流通面值已小于3000萬(wàn)元，按規(guī)定3個(gè)交易日后停止交易。摘牌前的收盤(pán)價(jià)是102.40元。

　　我仔細(xì)地觀察了這次股改試點(diǎn)的全過(guò)程，得出了一個(gè)結(jié)論：持有轉(zhuǎn)債，股改后必須及時(shí)賣(mài)出轉(zhuǎn)債或轉(zhuǎn)換成股票，如堅(jiān)持持債，遭受慘重?fù)p失是必然的結(jié)果。經(jīng)過(guò)自己的反復(fù)盤(pán)算，我發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在股改大潮中，并非一定就是往不利的方向變化。相反，只要避其鋒芒，善于運(yùn)用，其中蘊(yùn)含的種種機(jī)會(huì)，卻是令人興奮的。

　　于是慎重掂量，縝密計(jì)劃，在2005年9月14日，以132.30元的價(jià)格，滿(mǎn)倉(cāng)買(mǎi)入豐原轉(zhuǎn)債（125930），并迅速轉(zhuǎn)股，參與股改，享受對(duì)價(jià)。因?yàn)槭孪茸龅搅诵闹杏袛?shù)，對(duì)豐原轉(zhuǎn)債的投資取得了預(yù)期的成功。最終使我在大盤(pán)年線(xiàn)收陰的2005年，取得30%以上的收益。（□山東 梁超越）