從6月1日起，深受市民青睞的憑證式國債再度登場，總額400億元的2006年憑證式(三期)國債發行。與此同時，60億國網債、15億北辰債等各類企業債券，以及記賬式國債競相發行。在中國工商銀行、中國農業銀行等7家銀行，國內投資者也可以購買到儲蓄國債。面對五花八門的債券品種，到底哪一款最適合老百姓？投資時，又該避開哪些誤區？

　　憑證式國債

　　投資不當也“虧本”

　　本期國債發行期為6月1日至30日，發行總額400億元，其中3年期280億元，票面年利率3.14%，5年期120億元，票面年利率3.49%，與上一期持平。以1萬元3年為例，銀行存款利息是972元，扣除利息稅194.4元，實得利息777.6元；購買國債可得942元收入，多得164.4元。1萬元投資國債和存款5年，總收益則相差305元。

　　憑證式國債風險低、收益穩定的特性始終成為穩健投資者最愛。然而，國債如操作不當也會“虧本”：對于購買國債不到半年就兌付的投資者來說，除沒有利息還要支付1‰手續費，這樣一來投資者本金就“縮水”了。持有滿半年不滿2年則按0.72%計息，若持有者半年后急需用錢提前兌付，扣去手續費后，其收益率僅為0.62%，而半年期存款扣除利息稅后至少也有1.656%。因此，對投資者來說，兩年內提前兌付是不合算的。

　　記賬式國債

　　并非持有到期最合算

　　最近，記賬式國債迎來一個發行高峰。5月15日發行5年期國債，按年付息；5月24日發行7年期國債，按年付息；6月5日發行3個月期國債，以貼現方式發行；6月23日發行20年期國債，按半年付息。這么多長短期限不一的國債品種，市民在投資時該如何選擇？

　　首先，要明了記賬式國債的特點。記賬式國債沒有實物券，完全電子化操作，感覺買賣的是一串數字，記賬式國債也擁有固定利率和期限，付息方式基本為年付，或一年多付。在到期之前，持有者可根據國債市場變動情況，自由選擇賣出或買入。因此，對于急需用錢的投資者來說，可以在不損失利息的情況下提前變現，也可以通過國債回購在一天之內完成融資借款，這些都是憑證式國債做不到的。

　　其次，投資記賬式國債需看清發行市場。目前市場上有兩種記賬式國債。一種是銀行間柜臺記賬式國債，一種是在上海和深圳兩個交易所流通的記賬式國債，市民可在證券交易所買賣或通過銀證通業務操作，其操作辦法與股票買賣一致。

　　第三，購買記賬式國債要走出誤區，并非持有到期最合算。投資者在選擇國債品種時要明確自身投資期限的長短。目前柜臺記賬式國債的收益率水平比較適合于投資者進行長期投資。對于持有國債期限不明確的客戶，選擇購買那些票面利率較高的柜臺記賬式國債，不僅每年能分得更多利息，而且可以抓住價格上漲的機會賣出該國債獲得溢價收益。

　　記賬式國債逢高可拋、逢低吸入的特點，使其擁有獲取較高投資收益的可能。若不善投資，最壞的打算就是持有到期再兌付，獲得固定收益。

　　企業債券

　　普通市民可購買

　　相對于國債，企業債券在普通投資者眼中更神秘。實際上，企業債券也是一款不錯的投資品種，市民可以在證券市場買賣交易。與國債不同的是，企業債券發行的主體為企業，而國債則是國家發行的債券，由于國家的高信譽度，在現實生活中，市民更愿意選擇國債進行投資。

　　要提醒廣大普通投資者的是，企業債券不同于國債的另一個特點是：企業債券的收益不享受免稅，與儲蓄存款一樣要繳納所得稅，投資者在權衡投資收益時必須要考慮。當然，選擇一個好的企業債券所能夠獲得的收益較之一般的國債也會更高�！　　　　　∥�/顧海萍