近日,諾亞財富殷哲接受了財經雜志的專訪。在采訪中,殷哲先生就目前經濟環境下的資產配置發表了自己的看法,他表示,現在并非高歌猛進的時候,必須優先考慮穩健。

他認為,全球的宏觀形勢正在發生重大變化,國內經濟正在轉型。因此,如果再用過去的慣性思維去思考資產配置是行不通的。因此諾亞在2022年第一篇CIO報告就提出“先保護、再增長”的資產配置觀點。

諾亞財富提出客戶在自己的財富管理組合中,安全性應該是首要考慮的因素,而不是進攻性和收益性。財富管理的核心是穩健,因此建議客戶盡早采取行動。

對于殷哲的觀點,記者提出了自己的疑問,認為客戶不一定會采納。殷哲表示,客戶在市場繁榮時不會聽,甚至覺得你在阻礙他賺錢,市場不好的時候他有體感,可能就會關注。

諾亞從2022年開始先后通過八篇CIO報告一直在闡述一個問題,即讓客戶構建一個安全的金字塔形財富管理組合,這個階段就是關鍵的調整窗口期。

在中國,其實普遍來講,客戶的保障性資產是不足的,是倒金字塔,穩健度也不夠,企業經營也是如此,通常具有較高的杠桿比率。當市場走弱時,這一不足將會被放大。如果不提前調整,可能會面臨巨大的風險。很多客戶完全沒有對風險的認知和對配置的理解。

其還在回答中解答了記者關于投資與財富管理差異的疑問。他表示,財富管理和投資是完全不同的,投資是在風險回報比最好的時候追求收益最大化,而財富管理的第一性是保值。

所以在今年CIO報告開篇就提到,要理解財富管理和資產管理(投資)是兩件不同的事情,如果混為一談,就可能會產生錯位,一旦發生錯位,你的目標將發生變化。如果兩者歸位的話,可以各取所需。

從這個角度來看,正是因為客戶之前對財富管理的理解不準確,導致資產暴露的結構性風險比較大,所以現在是快速構建一個更加穩健資產組合的時間窗口。

此外,對于每一個財富管理者,開始關注地域分散非常重要。站在全球配置的角度而言,中美是最主要的市場,歐洲市場的機會比較少,日本市場正在出現機會,其他市場中東南亞市場存在法制化程度不足的問題。資產配置首先需要考慮風險,如果風險過大,就需要盡量規避,因此地域的選擇非常重要。

第二是尊重概率,這實際上是尊重周期。從周期性角度分析,任何資產都沒有常勝將軍,它們在不同階段會有不同表現,要理解資產價格與價值之間的關系。

第三是底線思維。任何投資都存在風險,要考慮如果在個別資產中遭遇損失,是否會對整體資產造成致命性傷害,這是需要重點關注的。

財富管理的核心要義是在任何市場表現不好的時候,依然能夠安心入睡,而不是產生心理負擔。