大通證券研究報告：有色金屬行業：基本金屬下跌：1.基本金屬市場 3月14日，LME銅、鋁、鉛、鋅漲跌幅度分別為-1.17、-1.24%、-2.41%、1.71%。 2.黃金與美元 3月14日，金價漲跌幅度為-1.72%。美元漲跌幅度為0.57%。 3.影響行業走勢數據、事件 中國因素：中國兩會結束，總理溫家寶在新聞發布會上表示，中國房價遠遠未 回到合理價位，房地產調控決不放松。 行業、公司動態： 商務部網站 3 月 14 日發布商務預報表示，受國際價格下跌、市場供應量增長 等因素影響，銅價下跌。上周（3 月5 日至 11 日）國內 1#銅價格比前一周下 降 1.8%。2 月份國內精煉銅產量 43.7萬噸，環比增加 0.9%，同比增加9.5%。 同時， 下游消費低迷， 庫存繼續增加， 3 月9 日上海期貨交易所銅庫存量 22.47 萬噸，比2 月上旬增加 13.4%，比年初增加114%。 商務部網站 3 月 14 日發布商務預報表示，國際價格走低以及鋅產量增加，帶 動國內鋅價明顯回落。上周（3月 5日至11日）國內 1#鋅價格比前一周下降 2.2%。上周倫敦金屬交易所三個月期鋅價格回落至2054.3美元/噸，比前一周 下降2.9%； 2月份我國鋅產量40.2萬噸， 比1月份增加8.6%， 同比增加2.8%。 此外，鍍鋅板等行業開工率較低，庫存高位運行，上周上海期貨交易所鋅庫存 量 38.7萬噸，比前一周增加 1%，比年初增加5.8%。 中國房地產調控繼續深入，影響基本金屬需求，基本金屬下跌。 4. 投資策略 綜合考慮影響行業走勢的各因素影響，我們認為金屬新材料、小金屬的投資機 會明顯，基本金屬投資風險仍大，但基本金屬價格趨勢性下跌可能性還較小， 再考慮基本金屬存在的外延式增長帶來的投資機會，我們維持行業評級為“增 持” 。重點仍然關注稀土行業投資機會，重點關注個股為中科三環、寧波韻升、 廈門鎢業，有創業板投資經驗者可關注正海磁材。 5. 投資風險 基本金屬價格走勢低于預期；各國新能源政策是否連續；新能源汽車的量產時 間的不確定性；結構調整的步伐低于預期......