上篇中，我們簡單介紹了權(quán)證的概念，相信不少投資者都對權(quán)證概念有一定的認識。作為一種衍生工具，權(quán)證較股票投資復(fù)雜，投資者在參與權(quán)證投資時需要掌握一些權(quán)證的指標(biāo)，本篇我們將把一些權(quán)證的常用基本指標(biāo)介紹給投資者。

　　價內(nèi)/價外/價平權(quán)證。平時對權(quán)證稍有關(guān)注的投資者應(yīng)該對這些名稱不陌生。對認購權(quán)證來說，如果標(biāo)的證券價格高于行權(quán)價，則該權(quán)證是價內(nèi)權(quán)證，反之則為價外權(quán)證；對認沽權(quán)證來說正好相反，如果標(biāo)的證券價格低于行權(quán)價，則該權(quán)證是價內(nèi)權(quán)證，反之為價外權(quán)證；如果標(biāo)的證券價格剛好等于行權(quán)價，則屬于價平權(quán)證。權(quán)證到期的時候，只有處于價內(nèi)才具有行權(quán)價值，投資者應(yīng)該行權(quán)，否則就不應(yīng)該行權(quán)。在投資選擇中，出于安全性考慮，除非對正股未來走勢把握非常大，否則都應(yīng)積極回避價外程度較高的權(quán)證。

　　溢價率。溢價率是指假如投資者以權(quán)證當(dāng)前的價格買入，正股還要上漲多少百分比才可以讓認購權(quán)證持有人達到盈虧平衡，或者正股還要下跌多少百分比才可以讓認沽權(quán)證持有人達到盈虧平衡。比如8月5日，認購權(quán)證中遠CWB1收盤價6.037元，正股中遠航運（600428）收盤價24.55元，溢價率為110.73％，即是說如果投資者以6.037元的價格買入中遠CWB1，正股中遠航運需要上漲至52元（24.55*（1＋110.73％）），持有權(quán)證到期行權(quán)才是有利可圖的。所以，溢價率實際上也是衡量權(quán)證價格高低的指標(biāo)之一。投資者用溢價率指標(biāo)，不僅可以計算盈虧平衡，更應(yīng)學(xué)會從溢價率指標(biāo)看出權(quán)證的風(fēng)險，高溢價可能源于市場對其正股未來表現(xiàn)的預(yù)期，亦可能反映市場供求推高權(quán)證價格，投資者須細心識別其中的風(fēng)險，在溢價水平較高時介入要謹慎。

　　實際杠桿。如果投資者不打算持有權(quán)證到期的話，溢價率指標(biāo)的參考意義比較有限，衡量權(quán)證獲利能力的一個重要指標(biāo)是實際杠桿，代表標(biāo)的證券價格變動1％時，權(quán)證價格理論上會發(fā)生的變動百分比，即權(quán)證放大正股上漲或下跌的程度。比如，一只實際杠桿為2倍的認購權(quán)證，代表正股上漲10％時，權(quán)證理論上應(yīng)該上漲20％。收益和風(fēng)險是成正比的，一般情況，剩余年期較短的價外權(quán)證實際杠桿較高，但風(fēng)險也高，而剩余年期較長的價內(nèi)權(quán)證實際杠桿較低，投資風(fēng)險也相對低。

　　此外，隱含波動率、Delta等也是權(quán)證分析的重要指標(biāo)，不過可能對普通投資者而言略顯復(fù)雜，由于篇幅所限，在此不一一贅述。感興趣的投資者可以到一些專業(yè)權(quán)證網(wǎng)站了解相關(guān)的資訊，比如廣發(fā)權(quán)證網(wǎng)。（文章僅供參考，據(jù)此進行投資所造成的盈虧與此無關(guān)）