“實物交割”與“現金交創”。按照期權的定義，買進期權者在到期時可以作出選擇，若基礎資產的市場價格有利于自己時自然會提出履約即交割.比如，對買進石漲期權者而言，若交割時基礎資產的市場價格高于敲定價.買方提出交割對己是有利的;對買進石跌期權者而言.若交割時基礎資產的市場價格低于敲定價.買方提出交割也是對己有利的。

 

    事實上，在交割時有兩種不同形式。一是實物交割，即嚴格按照期權的定義，期權買賣雙方拿出全額資金或對應的基礎資產進行交換。乙方買進的是看漲期權，到期選擇執行，支付50萬元給甲方，甲方將指定的房產交付給乙方。二是現金交割.是指期權買賣雙方僅對交割時基礎資產價格與敲定價之間的差額進行現金結算。

 

    宇實上.當幕礎資產的市場價格容易確定且有充分的流動性時.現金交割與實物交割的效果是相等的。由于現金交割省卻r實物交易環節以及相應的資金占用，對期權買賣雙方都帶來了便利。比如，甲乙雙方度假回來后.發現股票市值只有180萬元了.即損失了20萬元。甲方直接補償給乙方20萬元，這就是現金交割。如果采用實物交割，那就是乙方將市值180萬元的股票以200萬元的價格賣給甲方。對甲方而言，采用現金交割只要準備20萬元現金賠付乙方即了.如采用實物交割則必須準備200萬元現金將股票買下來.得到股票后如果不想持有，可以立即在市場上賣出.得到180萬元現金，不考慮手續費，顯終還是損失了20萬元。對乙方而言.采川現金交割的結果是在股市上損失了20萬元但得到了20萬元的補償，股票仍在手中。如果采用實物交割則乙方得到200萬元現金但沒有股票了，如果想繼續持有這錢股票.還得用180萬元在市場F買回來。兩相比較不難發現.現金交割對甲乙雙方都有好處。

 

    有了現金交割方式后，一些原本無法開展的期權交易也變得可行了。比如，雙方議定的標的是股票指數.而股票指數不是實物，無法進行交割，但采用現金交割方式后.交割難題就迎刃而解了。還有.當乙方因火災擬失后保險公司賠付200萬元也是現金交割.如按實物交割方式.保險公司可以獲得火災毀損物，但誰都知道，這只會給保險公司帶來麻煩.還得付出額外的濟理成本。