股市的牛市格局已經(jīng)形成，隨著股改進(jìn)入尾聲，限期重組造就了許多暴漲神話，股市中投機(jī)氣氛又開始蔓延，頻繁交易、頻繁換股等壞的交易習(xí)慣開始侵蝕來之不易的利潤(rùn)，剛剛在熊市中形成的價(jià)值投資理逐漸被投資者淡忘！此時(shí)此刻，筆者認(rèn)為：重要的不是盲目追逐賺錢的股票，而是靜下心來讀一讀巴菲特的書，重溫價(jià)值投資的精髓。
投資的目的是獲取投資收益，而只有盈利增長(zhǎng)的公司才能帶來財(cái)富。當(dāng)一只又一只股票莫名其妙暴漲的時(shí)候，投資者千萬要擦亮自己的眼睛，堅(jiān)守最基本的投資原則：看不懂的股票不要做。尤其當(dāng)我們感到迷茫的時(shí)候，不要忘記股神巴菲特。
巴菲特認(rèn)為，投資者最常犯的三大錯(cuò)誤是：高成本，錯(cuò)誤決策，以及跳船太快。高成本的原因主要是投資者過度買進(jìn)或者支付投資管理者的費(fèi)用太高；錯(cuò)誤決策，是指投資者往往依據(jù)的是小道消息或者投資潮流，而非扎實(shí)可靠的調(diào)查研究；第三則是指投資者一旦看到所持股票增長(zhǎng)停滯或下降便立即全部拋掉，棄船而逃。
“投資者需謹(jǐn)記，頭腦發(fā)熱和高昂成本乃是其大敵。”巴菲特說，要想抓住持股的最好時(shí)機(jī)，請(qǐng)遵循此點(diǎn)：“他人大膽時(shí)你便小心，他人小心時(shí)你便大膽。”
這一投資箴言，巴菲特受用一生，因此也是伯克舍•哈撒韋投資公司成就非凡的最大理念。但是，將這一戰(zhàn)略維持?jǐn)?shù)十年卻很難。美國(guó)列戈美盛資本管理公司的首席投資戰(zhàn)略師邁克爾•莫布信對(duì)此評(píng)論道：“這是常識(shí)，說來簡(jiǎn)單，做起來卻不容易。”
巴菲特的贏家暗語：5＋12＋8＋2
巴式方法大致可概括為5項(xiàng)投資邏輯、12項(xiàng)投資要點(diǎn)、8項(xiàng)選股標(biāo)準(zhǔn)和2項(xiàng)投資方式。
5項(xiàng)投資邏輯
因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，所以我成為優(yōu)秀的投資人；因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成投資人，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。
好的企業(yè)比好的價(jià)格更重要。
一生追求消費(fèi)壟斷企業(yè)。
最終決定公司股價(jià)的是公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值。
沒有任何時(shí)間適合將最優(yōu)秀的企業(yè)脫手。
12項(xiàng)投資要點(diǎn)
利用市場(chǎng)的愚蠢，進(jìn)行有規(guī)律的投資。
買價(jià)決定報(bào)酬率的高低，即使是長(zhǎng)線投資也是如此。
利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)與交易費(fèi)用和稅負(fù)的避免使投資人受益無窮。
不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來5至10年能賺多少。
只投資未來收益確定性高的企業(yè)。
通貨膨脹是投資者的最大敵人。
價(jià)值型與成長(zhǎng)型的投資理念是相通的；價(jià)值是一項(xiàng)投資未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值；而成長(zhǎng)只是用來決定價(jià)值的預(yù)測(cè)過程。
投資人財(cái)務(wù)上的成功與他對(duì)投資企業(yè)的了解程度成正比。
“安全邊際”從兩個(gè)方面協(xié)助你的投資：首先是緩沖可能的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；其次是可獲得相對(duì)高的權(quán)益報(bào)酬率。
擁有一只股票，期待它下個(gè)星期就上漲，是十分愚蠢的。
就算聯(lián)儲(chǔ)主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何一個(gè)作為。
不理會(huì)股市的漲跌，不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的變化，不相信任何預(yù)測(cè)，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點(diǎn)：A．買什么股票；B．買入價(jià)格
8項(xiàng)投資標(biāo)準(zhǔn)
必須是消費(fèi)壟斷企業(yè)。
產(chǎn)品簡(jiǎn)單、易了解、前景看好。
有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史。
經(jīng)營(yíng)者理性、忠誠(chéng)，始終以股東利益為先。
財(cái)務(wù)穩(wěn)鍵。
經(jīng)營(yíng)效率高、收益好。
資本支出少、自由現(xiàn)金流量充裕。
價(jià)格合理。
2項(xiàng)投資方式
卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數(shù)字：A．初始的權(quán)益報(bào)酬率；B．營(yíng)運(yùn)毛利；C．負(fù)債水準(zhǔn)；D．資本支出；E．現(xiàn)金流量。
總結(jié)巴菲特的投資精髓就是“價(jià)值投資”四個(gè)字，他買的股票物有所值；他不投自己不了解或看不懂的股票；他有耐心等到自己滿意的價(jià)格；他買到就不放手一直持有；他是股市真正的“神”。
