股指期貨對股票市場的反向影響作用，開始籠罩在后股權(quán)分置時代的中國股市。股指期貨推出前夕，以基金為代表的機構(gòu)投資者開始琢磨這一金融衍生品給股票投資帶來的全新改變，其中，銀行股成為了關(guān)注重點。

　　在日前深圳舉行的股指期貨研討會上，南方基金金融管理部經(jīng)理楊建新指出，銀行股在滬深300、新華富時A50等指數(shù)的成分股市值中具有較高的比重，并且下半年存在較好的投資機會，具備炒作題材，因此，推出股指期貨將會給銀行股的市場表現(xiàn)帶來不小的影響，投資者要注意銀行股與股指期貨之間的炒作關(guān)系。

　　目前，滬深300指數(shù)期貨已經(jīng)基本完成合約設(shè)計，上市指日可待，與此同時，新加坡新華富時A50指數(shù)期貨將于9月5日在新加坡上市，這意味著，以國內(nèi)大盤藍籌股為主要成份股的指數(shù)期貨將為中國股市帶來全新的衍生品沖擊波，打破長期束縛在"做多思維"的投資習慣，提供以小搏大的保證金交易機制，而充當現(xiàn)貨基礎(chǔ)的銀行成份股首當其沖要經(jīng)受這一沖擊波帶來的些許改變。

　　按目前市場價格統(tǒng)計，新華富時A50指標股市值中，銀行股占比26.7%，滬深300指數(shù)市值中，銀行股占比9.9%。銀行股板塊的市場表現(xiàn)，將給股指漲跌帶來重要影響。

　　在滬深300指數(shù)里，6只銀行股招商銀行、民生銀行、中國銀行、深發(fā)展、浦發(fā)銀行、華夏銀行，在下半年均具備一定的炒作題材。尤其是目前滬深300流通市值排第一位的招商銀行，將借助即將香港上市的機會，帶來新一輪的投資熱點。而已經(jīng)香港上市的中國銀行，其A+H的聯(lián)動效應(yīng)，將給國際資金帶來炒作中國股指期貨的機會。

　　楊建新分析，機構(gòu)投資者可以同時買入中國銀行H股和股指期貨。當中國銀行H股股價上漲之后，將會帶動中國銀行A股股價上漲，由于銀行股之間存在比價聯(lián)動效應(yīng)關(guān)系，受此上漲影響，其他銀行股也極有可能出現(xiàn)不同程度的上漲，從而帶動新華富時A50、滬深300等指數(shù)上漲。于是，此前買入的股指期貨合約將從中獲利。

　　大成滬深300指數(shù)基金經(jīng)理楊丹對《第一財經(jīng)日報》表示，通過炒作成份股來影響股票指數(shù)，在國際市場上并不鮮見，選擇這種投資方式需要很高的資金成本，并且要依靠消息面的配合，因此可能存在較大市場風險，只有大型的機構(gòu)投資者可以采用。由于股指期貨具有雙向操作機制，機構(gòu)投資者也可以利用資金優(yōu)勢打壓銀行股價，并同時做空股指期貨。當銀行股受打壓而價格走低時，將可能導(dǎo)致指數(shù)下挫，從而在期貨市場上獲利。

　　對于利用A+H機制來影響股指的炒作手法，國泰君安證券(香港)有限公司分析師戴祖祥告訴《第一財經(jīng)日報》，目前國際資金采用這一炒作模式的可能性不大。戴祖祥認為，中國銀行H股目前的市價已經(jīng)估值過高，如果盲目地做多中國銀行H股，不僅需要很高的資金成本，還得承受其他投資者的拋盤風險。而在低位打壓股價，成本也將非常高，而收益并不大。