近日各期貨品種呈現輪番上漲的格局，隔夜CRB指數大漲5.37點，收于338.15點，距年內高點338.22點僅咫尺之遙。受到美元貶值因素的影響，CRB指數在高位延續強勢上漲的趨勢，近日期貨投資“重指數、輕品種”的情況非常普遍。

　　CRB與美元指數負相關

　　CRB指數是由美國商品研究局以一攬子商品為基礎而綜合計算所得的指數，主要反映商品價格波動的狀況。CRB指數的計算范圍包括了21種主要商品，幾乎涵蓋了所有主要的工業品和農產品，每種商品在指數中所占的權數比例均為4.7%左右。CRB指數從2003時的低位228.10點上漲到紀錄高位365.35點，基本與這一輪的商品大牛市同步發展。

　　美元指數主要反映美元走勢的強弱，受上月美聯儲一次性降息50基點的影響，美元指數在近一個月內創下了77.67的紀錄低點。一方面是美元在近一年內幾乎對所有其他主要貨幣大幅貶值，另一方面則是CRB指數再度逼近年內高點，兩者之間明顯的負相關走勢說明了美元大幅貶值是促成大宗商品近期大漲的主要原因。

　　資金推動各品種輪漲

　　昨日國內期市的熱門品種延續上漲之勢，上期所滬燃料油主力合約0801的收盤價為3770元/噸，較上一交易日結算價上漲40元/噸；大商所大豆主力合約0805的收盤價為4251元/噸，較上一交易日結算價上漲21元/噸；鄭商所白糖主力合約0805的收盤價為4206元/噸，較上一交易日結算價大漲86元/噸。

　　但基本面的實際情況并不支撐以上品種近期大漲。從中期走勢來看，目前正處于用油淡季，而滬燃料油近日大漲主要是受中東地緣政治環境惡化的短期因素影響。而大豆期價在國內收獲期創出紀錄新高4269元/噸，白糖期價在新榨季即將開始之前不但突破了4000元/噸的長期壓力位，而且走勢明顯強于外盤美糖，這樣的反季節走勢已不能完全用基本面的供求關系予以解釋。目前國內期貨市場上的“資金市”特征非常明顯，以“浙江幫”為代表的市場游資頻繁地活躍于各期貨品種，天然橡膠、銅、大豆、豆粕和白糖的輪漲行情都有其參與操作的痕跡。

　　操作上重指數輕品種

　　盈恒投資的工業品期貨分析師王鶴行認為，目前投資期貨品種應該堅持“重指數、輕品種”的思路。在CRB指數沒有出現反轉跡象之前，投資者不宜草率做空，反而應該在行情回調整理之際逢低做多。考慮到CRB指數距離紀錄高點365.35仍有較大的上漲空間，所以在美元貶值大勢不變的情況下，商品期貨的大牛市仍將繼續。