信托融資如何選擇目標公司？制定項目標準

日期：2023-03-16 15:59:13 來源：互聯網

在選擇管理層收購的目標公司時，我們不但要汲取發達國家的經驗，而且要兼顧到我國的國情，制定適當的選擇管理層收購項目的標準。具體說來，這些標準應該包括以下要點:

1.目標公司必須具有巨大資產增值潛力和潛在的管理效率空間。只有目標公司的管理層的報酬與其所創造的價值之間有較大差異時，實施管理層收購后，才能使管理者的潛能最大限度地發揮出來，有利于公司的發展。公司發展了，才談得上股權分紅和股權增值。

2.目標公司必須具有較強且穩定的現金流的產生能力。管理層收購資金清償最終大部分來源于目標公司(如公司分紅),所以目標公司是否擁有良好的財務狀況和充盈的現金流是選擇目標公司時重要的財務指標。如果目標公司具有比較大的成本下降、經營利潤增長的空間，那么管理層收購成功的可能性就較大。目標公司所處行業最好是傾向于成熟產業，且債務負擔不是很重。

3.目標公司有能力獲得大股東和政府的支持。管理層收購的股份來源一般是大股東的協議轉讓，因此，管理層與大股東保持良好關系、取得大股東的理解和支持的重要性是顯而易見的。另外，管理層需要與當地政府主管部門做好溝通工作。政府的態度對于管理層順利完成至關重要，尤其在收購主體運營、所得稅減讓、工商登記變更、融資等方面都會產生重要影響。對于國有股權轉讓，能否取得當地政府主管部門的支持與否，更是管理層能否進行管理層收購的先決條件。

4.目標公司的股東結構應該相對分散。由于包括上市公司國內企業特殊的發展歷史，企業股東結構往往“一股獨大”。但是對于實施管理層收購的目標公司來說，股權結構應該相對比較分散一些，從而大股東股權比例要盡量低一些，這樣可使管理層收購的融資額度降低，減少管理層融資和清償壓力，降低了收購的操作難度，最終提升管理層收購的成功率。

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