主要的多頭市場（primary bull markets）是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級的折返走勢，多頭市場平均的持續(xù)期間超過兩年。在此期間，經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)與投機活動轉(zhuǎn)盛，使投資性與投機性的需求增加，并因此推高股票價格。

多頭市場有以下三個階段：第一階段為股價恢復(fù)階段。在這個階段，股價多頭市場開始從最低水平回升，雖然上市公司的財務(wù)狀況仍然一般，但是一些先知先覺的投資者開始逐漸看好股票市場，交易量開始增加，股價水平開始慢慢回升，然而股票交易還不活躍。第二階段為股價上升階段。在這個階段，經(jīng)濟景氣狀況好轉(zhuǎn)，公司盈余的增加吸引了大眾的注意，投資者信心增加，交易活躍，交易量增大，股價水平持續(xù)上升并可維持較長的一段時間。第三階段為股價快速上升階段。在這個階段，股價上升到很高水平，資金大量涌進，成交量急劇放大，市場上一片繁榮氣氛。其實這時候股價水平已經(jīng)嚴重脫離了其內(nèi)在價值，多頭市場即將進入空頭市場。在這個多頭市場階段的最后時期，隨著投機氣氛的高漲，“冷門股”也開始變得交易頻繁，一些沒有投資價值的低價股市場價格開始急速地上升。