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基金選擇策略分析

日期:2022-01-10 16:36:46 來源:互聯網
  基金選擇策略分析,為進一步驗證上面的結論,我們將選擇標準從收益前10%的基金縮小為收益前20只基金。測算結果也進一步證實了上面的結論:各策略均未能顯著戰勝主動偏股型基金整體平均收益,而且,過去1年收益前20基金的投資策略還跑輸了主動偏股型基金的整體平均收益,從各個年度表現來看,各策略均有一半左右的年度跑輸主動偏股型基金整體平均收益。
      所以總體來看,僅僅依靠過去歷史收益并不能判斷一只基金的優劣。更科學地研究這個問題,我們需要引人另一一個 觀念--風險收益的性價比。兼顧風險和收益兩個維度表現的風險調整后收益才是更具科學性的衡量指標,而衡量風險調整后收益的指標主要有夏普比率、特雷諾指數(Treynor)、 詹森指數(Jensen) 等,一般實務上應用最為廣泛的是夏普比率。
       我們基于這個觀念再做另一個測算,依據基金歷史風險調整后收益選擇基金,具體為在每年年初分別選擇過去1年、過去3年和過去5年夏普比率前10%的基金,持有1年,觀察它們的收益.情況。
      無論依據的是短期還是中長期風險調整后收益,各策略均能顯著戰勝主動偏股型基金整體平均收益。相較之前純粹使用歷史收益策略,歷史風險調整后收益策略表現更為突出:過去1年、過去3年及過去5年的風險調整后收益策略的超額收益率分別為3.32%.3.31%和1.79%。
      但需要注意的是,選擇基金是一-個系統工程,不管是依據歷史風險調整后收益,還是依據歷史收益,這種利用過去歷史數據的方法仍有其局限性。我們需要考慮的因素還有很多,比如基金經理的投資風格及所采用的投資策略、基金經理的選股能力及穩定性等。
 
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