上證指數(shù)牛市規(guī)律我們把主要上升行情運(yùn)行在年線（250日均線）之上的牛市規(guī)律市場(chǎng)計(jì)為牛市，主要牛市規(guī)律下降行情運(yùn)行在年線以下的市場(chǎng)計(jì)為熊市。A股從1990年成立至2015年，可以分為四輪主要的牛市與熊市循環(huán)，為了更清楚地表示，我們將這四輪最大級(jí)別的牛熊轉(zhuǎn)換標(biāo)注在了日K線圖上。

根據(jù)道氏理論，第二輪主要牛熊循環(huán)又可以分為次級(jí)別的四輪牛熊循環(huán)。從圖1-6中可以看出，這輪牛市規(guī)律牛市規(guī)律持續(xù)11年的大循環(huán)，包括從1994年7月325點(diǎn)開始到2001年6月2245點(diǎn)結(jié)束的大牛市，以及從2001年6月2245點(diǎn)開始到2005年6月998點(diǎn)結(jié)束的大熊市。我們結(jié)合波浪理論的時(shí)間、牛市規(guī)律比例和形態(tài)來(lái)劃分四輪次級(jí)別牛熊循環(huán)，可以看上證指數(shù)的周線圖，如圖1-7所示，我們能很清楚地看出第二輪主要牛熊循環(huán)中的四個(gè)次級(jí)別的牛熊循環(huán)。周線圖中一根K線表示一周的價(jià)格情況，牛市規(guī)律用周線圖是為了便于觀察。這張圖在后面的波浪理論中還會(huì)用到。

道氏理論產(chǎn)生之后，艾略特（R.N.Eliott）在1934年創(chuàng)立了基于道氏理論的波浪理論，波浪理論又名艾略特波浪理論。艾略特發(fā)展了道氏關(guān)于市場(chǎng)的三級(jí)趨勢(shì)理論，把道氏所說(shuō)的“浪潮、波浪、漣漪”進(jìn)一步發(fā)展成數(shù)浪詳細(xì)規(guī)則。波浪理論把與主要趨勢(shì)同向的波浪稱為推動(dòng)浪，把與主要趨勢(shì)相反的波浪稱為調(diào)整浪。牛市規(guī)律推動(dòng)浪分為五浪，調(diào)整浪分為三浪，也就是常說(shuō)的“五上三下”，如圖1-8所示。波浪理論中的數(shù)浪，更像是藝術(shù)，而不是完全如科學(xué)一樣的公式。我國(guó)投資者關(guān)于數(shù)浪有“千人千浪”一說(shuō)，牛市規(guī)律意思是說(shuō)每個(gè)人對(duì)同一張K線圖都可能有自己的數(shù)浪結(jié)果，波浪理論更具有解釋市場(chǎng)的功能，而其預(yù)測(cè)市場(chǎng)的功能顯然被夸大了。投資者只需要了解波浪理論的一些基本的鐵律就可以了，這些鐵律，牛市規(guī)律是市場(chǎng)波動(dòng)特性的精華。