上證指數牛市規律我們把主要上升行情運行在年線（250日均線）之上的牛市規律市場計為牛市，主要牛市規律下降行情運行在年線以下的市場計為熊市。A股從1990年成立至2015年，可以分為四輪主要的牛市與熊市循環，為了更清楚地表示，我們將這四輪最大級別的牛熊轉換標注在了日K線圖上。

根據道氏理論，第二輪主要牛熊循環又可以分為次級別的四輪牛熊循環。從圖1-6中可以看出，這輪牛市規律牛市規律持續11年的大循環，包括從1994年7月325點開始到2001年6月2245點結束的大牛市，以及從2001年6月2245點開始到2005年6月998點結束的大熊市。我們結合波浪理論的時間、牛市規律比例和形態來劃分四輪次級別牛熊循環，可以看上證指數的周線圖，如圖1-7所示，我們能很清楚地看出第二輪主要牛熊循環中的四個次級別的牛熊循環。周線圖中一根K線表示一周的價格情況，牛市規律用周線圖是為了便于觀察。這張圖在后面的波浪理論中還會用到。

道氏理論產生之后，艾略特（R.N.Eliott）在1934年創立了基于道氏理論的波浪理論，波浪理論又名艾略特波浪理論。艾略特發展了道氏關于市場的三級趨勢理論，把道氏所說的“浪潮、波浪、漣漪”進一步發展成數浪詳細規則。波浪理論把與主要趨勢同向的波浪稱為推動浪，把與主要趨勢相反的波浪稱為調整浪。牛市規律推動浪分為五浪，調整浪分為三浪，也就是常說的“五上三下”，如圖1-8所示。波浪理論中的數浪，更像是藝術，而不是完全如科學一樣的公式。我國投資者關于數浪有“千人千浪”一說，牛市規律意思是說每個人對同一張K線圖都可能有自己的數浪結果，波浪理論更具有解釋市場的功能，而其預測市場的功能顯然被夸大了。投資者只需要了解波浪理論的一些基本的鐵律就可以了，這些鐵律，牛市規律是市場波動特性的精華。