在上漲趨勢的過程中，出現一輪爆發性的上漲，頭肩頂反轉形態隨后是一小幅回調，整個過程成交量巨大。這里構成圖形反轉形態的左肩，隨著回調結束，頭肩頂出現一輪創新高的上漲，成交量和左肩持平或低于左肩，然后再度回落，頭肩頂跌至本次上漲起點附近，這里構成的就是頭部。頭肩頂回調反轉形態完畢開始三度上漲，交易量明顯低于左肩與頭部形成時交易量，頭肩頂上漲高度大多和左肩相仿，這就是右肩。股價再次下跌跌破左肩與頭部回調低點之間的水平連線（即頸線），頭肩頂成立。

頭肩頂形成的時間越長，今后的殺傷力越大。在成交量的分布中，左肩的交易量反轉形態最大、頭部稍小，右肩的交易量低于頭部。當突破頸線位后，如果成交量繼續縮小，股價可能會有反抽頸線位的動作，頭肩頂這是多方不甘于束手就擒的反擊，可大多時候都成為投資者反轉形態搶反彈的陷阱。頭肩頂形成后的最小下跌幅度是頭部最高點到頸線之間的價差。